De forma simples, duas partes decidem contratar este tipo de swap, cada uma delas escolhe um índice sobre o qual será referenciado, por exemplo, a libor (índice bancário britânico) e a euribor (índice bancário europeu). Quando é hora de comparar.

Como veremos com mais detalhes no exemplo, aquele com seu índice mais alto paga uma quantia para a outra parte. O que este contrato de futuros faz é proteger contra quedas no índice que você escolheu para indexar.

Vejamos abaixo algumas de suas características mais relevantes que o tornam uma opção interessante.

• Em primeiro lugar, está indexado e os seus movimentos estão de acordo com as flutuações do índice escolhido, por exemplo, a Euribor. Na verdade, isso pode ser uma vantagem ou desvantagem dependendo de sua evolução no mercado financeiro.
• Por outro lado, estar indexado permite que as partes obtenham retornos com base em suas vantagens competitivas. Assim, eles podem aproveitar as flutuações que os beneficiam.
• Deve-se levar em consideração que os índices flutuam e prever sua evolução é muito complexo, mesmo com programas estatísticos poderosos. Com este contrato, o que procuram é compensar as descidas das respetivas taxas de juro indexadas.
• Existe um tipo de swap de commodities energéticas que é indexado aos preços de um produto de referência, por exemplo, um barril de Brent. Seu objetivo é o mesmo, proteger-se de flutuações, neste caso em um mercado específico.

O risco de base ocorre quando existem diferenças entre os preços presentes e futuros de um ativo financeiro. Essas mudanças na base de ativos levam a perdas que podem ser compensadas por meio de um swap de base.

O que se faz é usar as flutuações dos índices ou das posições na curva de juros para compensar e assim reduzir aquele risco base. Portanto, esse tipo de contrato é uma proteção contra mudanças de posição.

Para finalizar, vejamos um exemplo. Um banco inglês contrata um francês. A primeira utiliza a Libor como indexação e a segunda a Euribor. O contrato é de 1.000.000 euros. A Libor de três anos é de 3%, 2,5% e 3,5%. A Euribor é de 3,5%, 2,5% e 3% respectivamente.

No primeiro ano em que a Libor é inferior à Euribor, 0,5%, o banco francês paga ao inglês 5.000 euros. No segundo ano não paga nada e no terceiro, neste exemplo de base swap, os ingleses pagarão aos franceses 5.000 euros.