Os swaps são negociados bilateralmente por cada uma das partes em mercados de balcão (ou seja, não são negociados em mercados organizados). Este facto torna o contrato finalmente acordado mais útil, flexível e ajustado às necessidades iniciais que foram perseguidas com o acordo de cada uma das partes.

Em termos de uso e objetivo, são produtos utilizados tanto para especulação quanto para proteção da exposição ao risco. Além disso, no caso dos swaps de taxa de juros, por não haver câmbio nominal, eles permitem a tomada de posições alavancadas (ver alavancagem).

Esse tipo de contrato financeiro nasceu na década de 70 no Reino Unido. Dito isto, a notoriedade do swap foi alcançada graças à operação que o Banco Mundial e a empresa norte-americana IBM realizaram em 1981, através do banco Salomon Brothers. Nesse acordo, a empresa de tecnologia IBM buscou maior financiamento em dólares em troca de moedas de países europeus, especificamente francos e marcos suíços. Por sua vez, o Banco Mundial procurou obter financiamento nessas moedas.

Os tipos mais conhecidos de swaps são os swaps de taxa de juros e de moeda.

• Swaps de taxa de juros: Consiste no pagamento de juros periódicos fixos por uma das partes em troca do recebimento de juros periódicos variáveis ​​pela outra parte referenciados a um determinado índice, como a Euribor , Eonia (ambos utilizados na zona do euro ) ou Libor (Londres). Não há risco de troca de principal ou de moeda, mas sim risco de taxa de juros, pois o ativo subjacente é um depósito.

Existem, por sua vez, dois tipos de swaps de taxa de juro:

1. Swaps de taxa de juro (IRS): Consiste na troca de fluxos de juros a taxa fixa por outros a taxa variável na mesma moeda.
2. Swaps de base: Consiste na troca de fluxos de juros a taxa fixa por outros a taxa variável na mesma moeda, mas com frequências ou bases diferentes. Por exemplo, os juros podem ser trocados no índice referenciado à Euribor a 3 meses pela Euribor a 6 meses. Neste exemplo, estamos procurando que uma parte da curva da taxa de juros se mova em uma direção mais do que na outra, portanto, obteremos lucro com a diferença expressa em pontos base. Se se mover na direção oposta, seremos nós que pagaremos a parte oposta.

• Swaps de tipo de cambio: Consiste en el intercambio de flujos periódicos fijos por una de las partes en una divisa a cambio de recibir los intereses periódicos variables por la otra parte en una divisa diferentes, como puede ser recibir los intereses generados en el dólar contra o euro. Há troca de principal no início e vencimento do contrato, risco cambial e risco de taxa de juros.

Existem, por sua vez, três tipos de swaps cambiais:

1. Swap de moeda: consiste na troca de empréstimos a uma taxa fixa em diferentes moedas.
2. Swap de moeda com taxa flutuante: consiste na troca de empréstimos a taxa variável em diferentes moedas.
3. Cross currency swap: consiste na troca de um empréstimo a taxa fixa por um empréstimo a taxa variável em diferentes moedas.

Nesse caso, assumimos que compramos um swap de taxa de juros. Especificamente, adquirimos um Swap de Taxas de Juro (IRS) a 2 anos por um valor nominal de 1.000.000 unidades monetárias onde pagamos uma taxa fixa (Euribor a 3 meses) e onde receberemos uma taxa de juro variável (Euribor a 6 meses) .

Ao comprar o IRS a 2 anos, esperamos que a Euribor a 6 meses se saia melhor do que a Euribor a 3 meses. Bem, com os 3 meses estaremos pagando uma taxa fixa ao longo da vida do swap, e por outro lado, para a perna de 6 meses teremos a possibilidade de liquidações mais altas com taxas de juros mais altas.

No caso hipotético de fazermos a operação inversa, ou seja, vendermos o IRS de 2 anos, esperamos que os juros de 6 meses caiam. Pagaríamos uma taxa de juros variável por 6 meses e receberíamos uma taxa de juros fixa por 3 meses. Se as taxas de juros de 6 meses forem piores do que as taxas de curto prazo na liquidação, pagaríamos um valor menor com as taxas de juros mais baixas e receberíamos uma taxa fixa estabelecida no início da operação.

O esquema de liquidação é estabelecido da seguinte forma:

Você também pode estar interessado em aprofundar a Estrutura Temporária de Taxas de Juros (ETTI).