Um CFD pode ser comprado ou vendido. Se você comprar um contrato de CFD, estará comprando o ativo subjacente (uma ação, por exemplo). Ou seja, você está apostando que o preço vai subir e, portanto, se a ação subir, você vai ganhar. Como dizem no jargão do mercado de ações, você está comprado naquele ativo financeiro.

Por outro lado, se você vender um contrato de CFD, estará vendendo o ativo subjacente. Ao vender um CFD está a “apostar” que o preço do subjacente irá descer. Ou seja, se a ação cair, ela vencerá. Isso é chamado de curto nesse ativo.

Isso significa que podemos ganhar quando um ativo financeiro sobe e quando desce. Ou seja, apostando no lado positivo e negativo. No entanto, deve-se notar que investir em CFDs traz riscos.

CFDs são derivativos financeiros OTC (Over The Counter). Ou seja, não estão cotadas em nenhum mercado organizado. Além disso, não possuem data de vencimento, o que os torna mais atrativos que os futuros financeiros.

Como os futuros financeiros, os CFDs liquidam os lucros diariamente no horário de fechamento. Para evitar os riscos de não pagamento, a posição do CFD é ajustada ao preço que o mercado fechou. Transferir, desta forma, o dinheiro de quem perdeu para quem ganhou, sendo esse preço o ponto de partida para o dia seguinte.

Até há relativamente pouco tempo, este ativo era pouco conhecido. Atualmente, porém, é uma das formas de investimento mais difundidas no mundo. Eles foram criados na década de 1950 por fundos de hedge, mas não chegaram ao pequeno investidor até alguns anos atrás.

Atualmente, estima-se que entre 20% e 40% dos investimentos na London Stock Exchange sejam em CFDs. Em Espanha começaram a ser comercializados em 2007 e já ocupam grande parte do mercado.

E por que os CFDs se tornaram tão populares? Principalmente porque são muito simples e você pode apostar no up e no down (veremos como mais tarde). Eles também têm alavancagem financeira e desfrutam de muita liquidez. Vamos ver o que exatamente são os CFDs.

Entre os principais tipos de CFDs encontramos os seguintes:

• CFD sobre uma ação: O ativo subjacente é a ação em questão.O preço do CFD é exatamente o mesmo que o das próprias ações. O investidor terá que enfrentar comissões na compra e venda de CFDs, o mesmo que na compra e venda de ações. Por exemplo: Compre CFDs da Telefónica SA.
• CFDs sobre um índice: O ativo subjacente é um índice de ações. Por exemplo, um CFD no Ibex 35. Não há comissão explícita para compra e venda, está implícita no fork ou spread. Os CFDs sobre índices são muito úteis para investir diretamente em um índice e assim ter uma carteira diversificada sem ter que complicar a criação da sua própria carteira.
• CFDs de commodities: O ativo subjacente é a commodity. Por exemplo, ouro. Nesse caso também é muito útil, pois os valores mínimos para investir diretamente em matérias-primas costumam ser muito altos.
• CFDs sobre moedas: O ativo subjacente é uma moeda contra outra, que geralmente é o dólar.

Nos CFDs sobre ações, o comprador dos CFDs retém os direitos econômicos das ações, como a cobrança do dividendo líquido (na Espanha, 81% do dividendo). Em vez disso, o vendedor de CFDs, no caso de distribuição de dividendos, tem a obrigação de pagar o dividendo. Portanto, se você vender CFDs, mesmo que o preço da ação caia no dia da distribuição do dividendo, você terá que pagar o dividendo e isso compensará o lucro obtido com a queda do preço da ação.

Os CFDs não têm os direitos políticos das ações, como o direito de participar da Assembleia Geral. No caso de CFDs sobre índices, commodities e moedas não há cobranças ou pagamentos adicionais para esses conceitos, a corretora corrige o preço do subjacente diretamente, de forma que esses fatores sejam descontados implicitamente.

Esses três tipos de CFDs carregam um custo de financiamento para manter uma posição aberta diariamente (pontos de swap).

As mais-valias obtidas não têm retenção na fonte associada. São tributados na base tributável geral do imposto sobre o rendimento das pessoas singulares à taxa marginal do contribuinte. As liquidações diárias são consideradas ganhos ou perdas de capital.

Os CFDs são licenciados nos seguintes países: Reino Unido, Hong Kong, Holanda, Polônia, Portugal, Romênia, Alemanha, Suíça, Itália, Cingapura, África do Sul, Austrália, Canadá, Nova Zelândia, Suécia, Noruega, França, Irlanda, Japão e Espanha Nos demais países, ou é proibido (Estados Unidos, por exemplo) ou ainda não começou a ser comercializado.

Um CFD permite obter benefícios com quedas e, graças a isso, você pode realizar coberturas de risco. Outra vantagem que tornou os CFDs tão populares é que eles são produtos alavancados, pois não exigem todo o capital da operação para poder investir no mercado de ações. Basta depositar uma porcentagem do contrato como garantia. Esse percentual costuma ser em torno de 20%, mas pode ser ainda menor. Equivalente a uma compra ou venda a crédito do subjacente.

Isso implica risco no investimento em CFDs, pois a alavancagem exerce um efeito multiplicador nos lucros e perdas, tornando os CFDs mais arriscados do que o subjacente em que operam. Por isso, precisam de um forte monitoramento do mercado, pois as perdas podem ultrapassar a garantia inicial depositada.

Vamos ver a diferença entre investir em ações e em CFDs.

Compre 1.000 ações do BBVA a € 8

1.000 ações x € 8 = € 8.000

Vende três dias depois por 8,25€.

1.000 ações x € 8,25 = € 8.250 – Lucro = € 250

• Retorno BBVA = 3,125% (8,25/8 -1)
• Retorno do seu dinheiro = 3,125% (250/8000)

Compre 1.000 CFDs BBVA a 8€: Para isso, deposite garantias de 20% = 1.600€ (Note que com 1.600€ está a investir o mesmo que 8.000€ em ações).

1. Nesse mesmo dia, o BBVA fecha a 8,15€. Sua conta é creditada como ajustes de liquidação diária de € 150 ((8,15 – 8) x 1.000 ações). Da mesma forma, as garantias serão recalculadas, que serão aumentadas para € 1.630 (8,15 x 1.000 ações x 20%), tendo que depositar mais 30 euros como garantia.
2. Segundo dia: BBVA fecha a 8,05€. então sua conta é cobrada de € 100 ((8,15 – 8,05) x 1.000 ações). As garantias também são recalculadas, até € 1.610 (8,05 x 1.000 ações x 20%), devolvendo € 20 à sua conta.
3. Terceiro dia: Venda por € 8,25 1.000 CFDs x € 8,25 = € 8.250 As margens exigidas são devolvidas a você.

• Ganhe = € 250
• Retorno BBVA = 3,125%
• Retorno do seu dinheiro = 15,5% (250/1613)

Note que como há alavancagem financeira, a rentabilidade do nosso investimento é muito maior. Se tivéssemos comprado CFDs com 8.000€ como garantia, o nosso lucro teria sido de 1.240€ (8.000 x 15,5%). Por esta razão, o risco é muito maior com CFDs, pois se acontecer o contrário, ou seja, a ação caiu de € 8,25 para € 8, investindo em ações nossa perda seria de 3,125%, mas investindo em CFDs nossa perda é 15,5%.