Em outras palavras, um repo repo ainda é um empréstimo de muito curto prazo. Consiste em adquirir um ativo financeiro, comprometendo-se a revendê-lo, dentro de um prazo acordado, ao mesmo agente de quem foi adquirido.

Esse tipo de operação é semelhante a uma locação, na qual o ativo financeiro adquirido atua temporariamente como garantia.

O repo repo é o lado oposto do repo. A primeira é da posição do financiador e a segunda ocorre da parte da pessoa que busca o financiamento.

Do exposto, entende-se que em um repo repo há uma parte que compra o ativo, mas também uma outra parte que deve vendê-lo. Para entender melhor o conceito de repo repo, vamos analisar os dois lados da moeda dessa operação temporária de compra e venda de ativos financeiros.

Um repo ou reverse repo é uma operação de venda de um ativo – um título de dívida pública – com um acordo de recompra desse ativo a um preço – taxa de juros – e em uma data futura previamente acordada por ambas as partes (maturidade). .

• Um repo repo, em espanhol, é uma aquisição temporária de ativos (ATA).
• Um repo é uma transferência temporária de ativos (CTA).

Isso significa que:

• A recompra reversa ocorre do ponto de vista de quem compra o ativo : O objetivo do comprador é obter rentabilidade emprestando dinheiro ou obtendo o título. O repo reverso é comprado.
• A recompra ocorre a partir da posição de quem vende o ativo : O objetivo do vendedor do ativo é se financiar. A recompra está vendida.

As operações compromissadas ou compromissadas reversas são empréstimos garantidos pelo ativo financeiro pactuado entre as partes. De forma que:

• O vendedor do ativo seria o mutuário, que recebe o dinheiro emprestado.
• O comprador do ativo seria o credor, que empresta o dinheiro.

Geralmente, o ativo trocado é um título de dívida pública emitido por governos, como títulos, debêntures ou títulos do tesouro. Exatamente por serem garantidos por um subjacente, as recompras ou reversas representam financiamentos garantidos ou garantidos, ocupando uma posição vantajosa na ordem de prioridade da dívida.

A propriedade do título trocado é transferida do vendedor para o comprador temporariamente até a data de vencimento, quando o comprador deve devolvê-lo – vendê-lo – ao vendedor.

São operações muito semelhantes a empréstimos de títulos com garantia de caixa.

As condições que são negociadas nestas operações são as seguintes:

• Data-valor : Dia em que a operação se concretiza. Geralmente é negociado em D e a data-valor costuma ser em D+2, ou seja, dois dias após ter sido acordada a operação.
• Data de Expiração : Dia em que a operação termina. Geralmente são prazos curtos que variam de um dia a dois meses, mas isso depende das necessidades da entidade.
• Valor nominal da operação : Valor expresso em milhões de acordo com o número de títulos.
• Preço ou tipo de recompra : É a taxa de juros que o vendedor dos títulos deve pagar ao comprador por ter emprestado dinheiro. Geralmente se aproxima da taxa do mercado monetário e é aplicada ao valor nominal da operação para calcular o dinheiro que o financiador pagará ao financiador. Um corte de cabelo ou de avaliação também pode ser aplicado pelo comprador. Quanto melhor a qualidade de crédito do ativo transferido, mais vantajosa será a taxa de recompra para o vendedor do ativo.
• Caixa inicial : É a quantia em dinheiro que o financiador pagará ao financiador na data-valor da recompra, ou seja, no início da operação. Corresponde ao preço sujo do título (nominal x preço de cotação + cupom atual) na data-valor da operação.
• Caixa final : É o valor que o financiado deve devolver ao financiador na data de vencimento da operação, ou seja, quando o empréstimo for extinto. Corresponde ao caixa inicial + juros acumulados à taxa de recompra acordada.

Estes são alguns dos objetivos das duas partes quando negociam recompras no mercado:

• Obter dinheiro através do financiamento de títulos próprios: O vendedor da repo busca financiamento no curto prazo para cobrir necessidades de liquidez mais ou menos pontuais. Os títulos próprios são títulos da dívida pública que estão no balanço da entidade.
• Obter rentabilidade : A parte compradora ganha uma taxa de juros por emprestar dinheiro à outra parte. Você também pode reinvestir esse valor no mercado e obter lucro.
• Cumprimento de índices de liquidez financeira : Existem índices impostos pelo regulador de cada país, como o índice LCR (índice de cobertura de liquidez), nos fechamentos do mês. Isso se aplica a ambas as partes da operação.

Vamos supor o ambiente atual de taxa negativa. O banco A e o banco B entraram em uma transação de recompra/reverse repo. O banco A vende repo e o banco B compra repo repo (A busca financiamento e B financia).

A e B concordam em fechar um valor nominal de 10 milhões de euros do título espanhol de 10 anos que paga um cupom de 1,40% ao ano – ativo colateral – pelo período de um mês. A data-valor da recompra é segunda-feira 22/10/10 e a data de vencimento será 25/01/22. Ou seja, a operação ficará viva por 15 dias. A taxa de recompra é de -0,50% e o preço do título de garantia é cotado ao par (ou seja, a 100% do seu valor nominal). Para o cálculo do cupom em execução, sabemos que o último corte do cupom ocorreu em 30/04/21.

Qual seria o dinheiro inicial e o dinheiro final?

Dinheiro inicial : € 10.000.000 + € 97.808,22 cupom corrente = € 10.097.808,22

Cálculo do cupom em execução = Número de dias desde o pagamento do último cupom / Número de dias entre cupons * taxa de recompra = 255 dias / 365 dias * 1,40% = € 97.808,22

Caixa final : caixa inicial + juros acumulados = € 10.097.808,22 + (-€ 2.083,33) = € 10.095.724,89

Cálculo de juros acumulados = Nominal * Número de dias de recompra * Taxa de juros = € 10.000.000 * 15 * (-0,50%) = € 2.083,33