Apesar da alta volatilidade que os mercados de ações e especialmente o IBEX 35 estão experimentando nos últimos dias, nossa visão de médio longo prazo é positiva tanto para as ações europeias quanto para o caso de um potencial altista no IBEX 35 A seleção de valores de 5 estrelas ​​leva-nos a pensar no Banco Santander, Iberdrola, BME, Dia e Mapfre .

Banco Santander (preço alvo 6,72)

Banco Santander, assimilando seus novos preços após o aumento de capital .

É um dos bancos espanhóis menos expostos à evolução macroeconómica do país, graças à sua forte exposição a mercados como o Brasil, México e Reino Unido. Nesses últimos dias apresentou resultados, 39% a mais em seu lucro líquido. Especificamente, foram 5.800 milhões de euros que sua presidente, Ana Botín, apresentou com uma boa recepção das ações espanholas.

O futuro da banca espanhola está assegurado, com rácios de solvabilidade suficientes e uma vez passados ​​os Stress Tests do final do ano passado, acreditamos que os bancos podem agora considerar o regresso ao seu negócio tradicional, o crédito.

No entanto, o Banco Santander continua a recuperar do forte golpe descendente sofrido após o grande aumento de capital realizado para melhorar o seu rácio de capital (até 10%) e que levou o preço a cair para 5,64€ por ação de 6,693€ por ação, que ou seja, uma queda de -15,73% com as implicações negativas que isso acarreta para o índice IBEX 35 dada a sua elevada capitalização bolsista.

Iberdrola (preço alvo 6,5)

Maior demanda por eletricidade e gás

Descontando um novo cenário de crescimento, impulsionado pela depreciação do euro.

Olhando para os próximos meses, pensamos que o título será influenciado pelos seguintes aspectos:

• A desvalorização do euro irá favorecer as suas contas dado que cerca de metade do EBITDA é gerado fora de Espanha e da UEM.
• Nos primeiros nove meses de 2014, as suas contas registaram um impacto negativo de -€465M devido à nova regulação, mas a partir de agora, o fim da incerteza regulatória em Espanha seria um catalisador.
• Acreditamos que a demanda de eletricidade na Espanha crescerá em linha com a recuperação econômica.
• A queda do preço do petróleo e do gás barateará os fornecimentos, o que resultará em aumento das margens até que sejam repassados ​​aos clientes.
• A preços correntes, o dividendo representa um retorno de +4,9%, muito atractivo dado o ambiente de taxa 0.

Nesse sentido, prevemos um potencial de valorização apesar dos resultados negativos publicados recentemente.

Bolsas y Mercados Españoles (preço alvo 38,7)

Maior volume negociado. Transferência de capital para ações para 2015.

Valor essencial. Vemos potencial de reavaliação devido às boas perspectivas em termos de volume negociado (1.500 milhões) em ações espanholas. Apesar dos aumentos que acumulou nos últimos meses (está num intervalo elevado), as principais casas de análise ainda extraem um potencial de 10% dos 36 euros em que está cotada atualmente.

Prevemos que a operadora da bolsa espanhola terá um dividend yield de 5,76% para 2015 (uma das mais altas de todo o IBEX 35), o que a levará a aumentar o pagamento para 1,82 euros face ao próximo ano. Neste novo início de ano, após o aumento de capital do Banco Santander e o IPO da AENA e SAETA YIELD, o BME começou como um foguete e até prevemos que irá alocar um payout maior ao longo deste ano. Além disso, é um título que se beneficiará de futuras injeções de capital do BCE.

DIA (preço alvo 6,75)

A QE ajuda o consumo.

Aposta de 2015: O DIA é um dos títulos que os nossos analistas consideram ter na carteira este ano devido ao seu enorme potencial. Olhando para 2015, o mercado interno deverá melhorar significativamente, na sequência do impacto negativo em 2014 da diminuição da população e da queda dos preços dos alimentos. Além disso, a recuperação do mercado de trabalho continuará no ano em curso.

O cenário deflacionário que se tem instalado na generalidade das economias da Zona Euro não tem feito bem à empresa, pois acabou por pesar bastante as vendas nas lojas, no entanto, após o anúncio de um QE europeu, acreditamos que o negócio em Espanha ( 9%) tem potencial de alta devido à recuperação do consumo. Publicou os resultados ontem, com uma recepção muito boa por parte dos investidores.

Mapfre (preço alvo 3,5)

Diversificação internacional e consolidação na Espanha.

Confirma-se que a seguradora líder em volume de negócios em Espanha registou um forte avanço no resultado obtido no exercício de 2014. Os quase 900 milhões de euros são bem recebidos pelos seus acionistas e provêm de uma consolidação da liderança em Espanha e um claro avanço no processo de diversificação internacional.

Um ambiente de clara recuperação econômica na Espanha com previsões dos principais organismos internacionais de 2%, promoveu o retorno à trajetória de crescimento dos negócios da Mapfre com aumentos acima da média do mercado, portanto, está negociando dentro da faixa anual em máximos.