O conceito de valor de abrigo é explicado analisando seu nome. O que é um abrigo? Um lugar onde alguém tenta se proteger. Quando queremos proteger nosso dinheiro? Quando a economia não está indo bem, ou quando temos muita incerteza econômica. Assim, um valor de refúgio será aquele bem que nos permite preservar ao máximo o nosso património.

O acima não significa que isso é uma coisa certa. Em outras palavras, os valores de refúgio também podem cair de preço, mas geralmente o fazem menos do que aqueles que não o são.

Como já dissemos em tempos de incerteza ou quando a economia não vai bem. Isso, em palavras um pouco mais técnicas, significa que é em momentos em que há ameaça de recessão, crise econômica, inflação alta ou aquela situação já existe. Por exemplo, em 2008, muitos investidores se refugiaram no ouro. Assim, o ouro valorizou do final de 2008 a 2011, mais de 170%. Passou de US$ 700 a onça para quase US$ 2.000.

Embora países como os Estados Unidos tenham crescido nesse período após a saída da crise financeira, havia outros países em situações difíceis. Portanto, muitos investidores diante da incerteza preferiram comprar ouro. Não foi a única causa de seu aumento de preço, mas principalmente o explica.

O ouro é o ativo refúgio por excelência. Quero dizer, ele é o mais famoso. É também um valor que, por ser menos volátil, protege os ativos contra a inflação. É claro que o ouro não é o único ativo de refúgio seguro. Títulos soberanos ou títulos do governo também são considerados títulos de refúgio. Especialmente, títulos estatais solventes que garantem o pagamento.

Da mesma forma que nem todos os metais preciosos são considerados ativos de refúgio, nem todos os títulos são considerados como tal. O certo é que em momentos de problemas na economia, tanto a renda fixa em geral quanto as matérias-primas como o ouro são consideradas menos voláteis do que as ações das empresas.

Além disso, algumas moedas também são consideradas ativos de refúgio. É o caso do dólar e, principalmente, do franco suíço. Tanto que as autoridades suíças tentaram bloquear a cotação do euro em relação ao franco suíço de setembro de 2011 a janeiro de 2015. O motivo foi que, diante da ameaça do fim do euro como moeda, muitos investidores compraram francos e vendeu euros. Consequentemente, a moeda suíça se valorizou muito, o que foi contraproducente para a Suíça. E tudo aconteceu porque os investidores buscaram refúgio em uma moeda forte: o franco suíço.

Concluindo, em ameaças de recessão econômica ou em recessões já consumadas, os investidores sempre buscarão se proteger em ativos menos voláteis e mais solventes.