O Senado dos Estados Unidos dá luz verde ao maior corte de impostos nos últimos 30 anos, disparando as bolsas de valores em todo o mundo. Qual é a reforma tributária de Trump?

Após vários meses de rascunhos de propostas e debates na mídia, a reforma tributária prometida por Donald Trump foi finalmente aprovada pelo Senado em 2 de dezembro. Apesar de ter a rejeição de todos os parlamentares democratas e ter sido aceito por uma maioria muito estreita (51 votos a favor e 49 contra), podemos afirmar que estamos diante de uma vitória legislativa fundamental para o presidente norte-americano por vários motivos.

A primeira motivação é exclusivamente política, já que a reforma tributária foi uma das grandes promessas do programa eleitoral de Trump, e um sucesso dessas dimensões foi essencial para a popularidade do presidente após o fracasso de sua reforma sanitária. A segunda razão, também política, não é outra senão a proximidade das eleições legislativas de 2018, em que os republicanos poderão ver os seus resultados melhorarem se as medidas forem bem recebidas pela opinião pública. O terceiro motivo, de natureza econômica, é o que mais nos interessa, pois é o maior corte tributário dos últimos 30 anos, cujos detalhes analisaremos neste artigo.

Menos pressão sobre a renda pessoal

O primeiro ponto da reforma é um corte acentuado nos impostos diretos sobre pessoas físicas, com aumento dos limites tributários para os rendimentos mais baixos. Essa medida pode ser um alívio significativo para os contribuintes de classe média, ao dar-lhes uma margem mais ampla para aumentar sua renda sem sofrer uma maior pressão tributária. Quanto aos rendimentos elevados, seriam beneficiados, pois a taxa marginal máxima passaria de 39,6% para 38,5%.

Por outro lado, a reforma também contempla o aumento das deduções, que em alguns casos podem quase dobrar o máximo permitido até agora (as famílias, por exemplo, podiam deduzir até 24.000 dólares por ano, enquanto no governo Obama tinham um limite de 13.000 ).

A proposta também contempla a eliminação do mínimo isento (atualmente $ 4.150 por ano), o que implica que a faixa de renda mais baixa estaria sujeita a tributação, embora a ampliação das deduções fiscais permita supor que na prática esta medida dificilmente terá impacto sobre os contribuintes com menos recursos.

Destaca-se também o tratamento dispensado às famílias, que beneficiariam de um pacote de medidas que inclui escalões fiscais mais alargados e um aumento acentuado das deduções por cada pessoa dependente do agregado familiar.

Ao mesmo tempo, o deflator tributário seria alterado (passando de um índice geral de preços para uma média móvel ponderada) e algumas deduções relacionadas a despesas médicas e alguns impostos seriam eliminadas. A obrigatoriedade de os trabalhadores adquirirem seguro saúde também seria abolida, revogando assim uma das principais novidades do Obamacare.

Menos impostos corporativos

No entanto, se o debate em nível nacional parece girar em torno das novidades do imposto de renda, as primeiras páginas da imprensa internacional não falam de nada além do imposto sobre as sociedades. No fundo, esse fato não deixa de ter lógica se analisarmos a profundidade da reforma, o que significaria um corte drástico na carga tributária que as empresas têm de arcar: de 35% para 20%. Embora a dedutibilidade de algumas despesas também seja limitada, espera-se que essas medidas dificilmente conseguirão moderar o imenso alívio que os empresários norte-americanos sentiriam ao pagar seus impostos a cada ano.

Quanto aos lucros tributados no exterior (especialmente em paraísos fiscais), a reforma está empenhada em resolver o problema facilitando a repatriação de capitais através da aplicação de alíquotas reduzidas. Dessa forma, o governo busca não apenas aumentar a arrecadação tributária, mas também melhorar a competitividade da economia norte-americana e incentivar o reinvestimento dos lucros no país.

Que efeitos a reforma terá na economia?

Independentemente das avaliações mais ou menos positivas, há um amplo consenso entre os analistas de que, sem dúvida, a reforma tributária de Trump terá um impacto profundo na economia dos EUA. Como costuma acontecer após qualquer corte de impostos, no curto prazo o primeiro efeito possivelmente seria um aumento do déficit público (estimado em cerca de 1,5 trilhão de dólares na próxima década) com o consequente aumento da dívida. No entanto, é uma previsão que não considera cortes nos gastos públicos ou a melhora da renda em função de uma maior taxa de crescimento.

Por seu lado, as bolsas parecem ter ignorado a possível deterioração das finanças públicas e reagiram com entusiasmo, registando subidas na maioria das ações norte-americanas. A razão é que a redução de impostos planejada não apenas aumentará os dividendos dos acionistas, mas também beneficiará a economia como um todo, deixando mais renda disponível para consumo e poupança nas mãos de indivíduos e empresas. Não em vão, os analistas preveem que graças à reforma o PIB poderá crescer acima de 3% nos próximos anos, números que não se viam nos Estados Unidos desde 2005.

Além disso, se as iniciativas destinadas a promover a repatriação de capitais tiverem algum sucesso, podemos esperar também um aumento do investimento no país e um dólar mais forte. Este efeito poderá ser enquadrado num contexto de maior confiança na moeda norte-americana e na continuação da subida dos mercados bolsistas.

Por fim, a reforma também tem aspectos mais polêmicos, como o fim da obrigatoriedade de compra de planos de saúde, que segundo a oposição democrata poderia tornar mais precária a situação de milhões de trabalhadores beneficiados pelo Obamacare. Do outro lado do espectro político dos EUA, alguns dos republicanos mais propensos à austeridade fiscal também desconfiam de um plano que possa aumentar o desequilíbrio nas finanças públicas. Enquanto isso, os mercados parecem ter total confiança nas ações de Trump, com o Dow Jones Industrials e o setor de tecnologia em máximas de todos os tempos. Mais uma vez, e como tantas outras vezes, políticos e economistas se enfrentam novamente:só o tempo dirá quem está certo.