Estes títulos hipotecários residenciais são constituídos por um conjunto de créditos hipotecários (em todas as suas variedades), que são posteriormente titularizados para poderem ser negociados nos mercados financeiros. Assim, converte-se de ativos muito ilíquidos para um banco ou instituição de crédito em títulos que oferecem liquidez ao mercado , dando origem a um ativo financeiro que consome capital bancário e pode oferecer um retorno superior ao de uma hipoteca. Uma das razões mais importantes para securitizá-los é que são ativos que são retirados do balanço do banco, é uma forma de limpar o balanço e, portanto, consomem menos capital no cálculo dos rácios de capital bancário exigidos pelos os reguladores das organizações.

Nesse momento, na parte final do processo de securitização, é criado um título de securitização (em inglês Collateralized dívida bonds , CDO), trata-se de um instrumento de dívida, em que a garantia que cobre a promessa de pagamento é um conjunto de instrumentos de dívida (neste caso hipotecas), em que podem até existir outros CDOs. Um CDO é um derivativo de crédito.

É muito comum encontrar um CDO com a estrutura que aparece no diagrama abaixo (é o mesmo exemplo usado quando explicamos o CDO). Onde existem diferentes etapas ( tranches ): dívida sênior, dívida mezanino e ações. Cada um deles responderá a um evento de falência ou inadimplência de maneira diferente, dependendo do nível em que se encontra.

• 
  Dívidas seniores: serão aquelas com melhor qualidade de crédito (hipotecas de perfil com alto poder aquisitivo, emprego estável etc.), as de menor risco e as mais seguras. Eles geralmente têm uma classificação AAA. -> Retorno médio de 4% (menos risco menos retorno).
• 
  Dívida mezanino : serão um pouco mais arriscadas que as anteriores, portanto, pagarão um cupom mais alto. -> Retorno médio de 7% (risco médio, retorno médio).
• 
  Ações: esta é a etapa de maior risco. Portanto, ele é o primeiro a incorrer em perdas. Não tem classificação. -> Retorno superior que não paga cupom (mais risco, mais retorno).

Um dos maiores riscos que um investidor RMBS enfrenta é o risco de pré -pagamento .

Os mutuários (aqueles que solicitam o empréstimo) normalmente têm algum tipo de opção de antecipar a totalidade ou parte do empréstimo hipotecário sem lhes cobrar qualquer tipo de penalização. Essas situações ocorrem quando os donos da casa decidem, por exemplo, comprar uma casa nova ou refinanciar dívidas existentes quando as taxas de juros caem (financiariam mais barato).

Nessas situações, os novos empréstimos não substituiriam os existentes na carteira de crédito que foi criada para criar o RMBS. Portanto, o risco para o investidor é que haja alguma incerteza na hora de pagar o principal e os juros pelos tomadores.

No que diz respeito ao refinanciamento da dívida existente, as taxas de juro desempenham um papel fundamental. Portanto, os investidores RMBS têm um risco de refinanciamento , pois não podem prever se as taxas de juros vão subir ou descer.

Todos os riscos inerentes a este tipo de investimento dependerão dos seguintes fatores:

• Tipos de empréstimos na carteira.
• Vencimentos de empréstimos.
• Dos juros fixos (em média) dos empréstimos em carteira.
• Localização geográfica dos empréstimos. Por exemplo, não é o mesmo que o crédito à habitação onde há maior probabilidade de tempestades ou terramotos, que o risco de pré-pagamento seja diferente de casas onde estão longe deste tipo de risco.