swaps de moeda
Um swap cambial é um derivativo de balcão que consiste em um acordo de troca de fluxos de caixa entre duas partes, com a particularidade de cada fluxo ser denominado em uma moeda diferente. Ou seja, é a venda simultânea de uma moeda por outra.
São produtos derivativos, pois estão sujeitos à evolução das moedas. Eles também são conhecidos como “swaps de moeda”.
Esquema de troca de moeda
A operação ocorre em três fases:
- No início: Na data-valor ou no início da vida da operação, as duas sociedades trocam o valor nominal das respectivas dívidas pela taxa de câmbio à vista ou à vista, que serve de referência para a operação.
- Durante a vida do swap: Os fluxos de caixa ou juros, denominados em moedas diferentes, são trocados a uma taxa de câmbio previamente acordada entre eles.
- No vencimento: O nominal e os juros pendentes são novamente trocados e a operação é extinta.
Por exemplo, duas empresas contratam um swap cambial de € e $ cuja validade será de 15 anos, através do qual trocarão um valor nominal de 10 milhões de unidades monetárias e 100 mil unidades monetárias a cada 3 meses. A pagará os € e B pagará os $ e os valores serão calculados de acordo com a taxa de câmbio previamente acordada entre as duas empresas. No vencimento, os 10 milhões são devolvidos, respectivamente.
Os bancos muitas vezes recorrem a swaps para proteger suas posições de balanço. Especificamente, tendem a ter montantes muito elevados em swaps de taxa de juro e recorrem a swaps cambiais quando têm dívida denominada noutra moeda.
Elementos de swaps de moeda
Um swap de moeda reflete um acordo para trocar fluxos regulares de dinheiro entre duas empresas. Ainda é um contrato de troca de dívida, portanto, você deve coletar os termos em que o contrato é fechado antes do início da vida útil da troca.
Por serem derivativos de balcão, as duas empresas participantes preparam swaps cambiais -e todos os swaps, em geral- de acordo com suas necessidades. Ou seja, negociam as condições entre si e dão origem a um produto personalizado.
- Data de início e término : Essas datas delimitam o prazo de validade do swap e indicam a troca do nominal ou principal entre as contrapartes.
- Nominal ou principal : É a quantia em dinheiro sobre a qual se calculam os juros a serem trocados. Como vimos, as empresas também trocam nominais. Esses valores são determinados em sua moeda correspondente de acordo com a taxa de câmbio acordada.
- Taxa de câmbio para toda a vida do swap : Para o nominal e os juros de cada contraparte. Pode ser um tipo fixo, tipo float ou uma mistura.
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- Frequência de pagamento : É comum definir pagamentos trimestrais.
- Base para cálculo de fluxos .
Nos derivados financeiros OTC em Espanha, normalmente é exigida a assinatura de um CMOF (Contrato Quadro de Operações Financeiras) entre as entidades. Determine em que consiste o contrato, as obrigações das partes, as regras de pagamentos, juros, datas, etc. Nos Estados Unidos, esse contrato é denominado ISDA (International Swaps and Derivatives Association). Eles promovem a integridade do mercado e limitam o risco de mercado.
Estrutura de swaps de moeda
A estrutura dos swaps pode ser de três tipos:
- Taxa fixa: As empresas acordam pagamentos trimestrais sobre o valor nominal da operação definido por uma taxa fixa previamente acordada entre ambas. Por exemplo, duas empresas estabelecem uma taxa fixa de 1,16 EUR/USD para a vida do swap. Se subir para 1,19 EUR/USD, a empresa que paga euros terá perdas e vice-versa.
- Taxa variável: As empresas acordam pagamentos trimestrais sobre o valor nominal da operação definido por uma taxa variável previamente acordada entre ambas. Por exemplo, uma taxa de referência, como Euribor, Libor, etc., previamente acordada.
- Taxa fixa e variável: As empresas concordam que uma delas pague uma taxa fixa em troca de receber uma taxa variável da outra. Por exemplo, um paga uma taxa fixa de 1,16 EUR/USD e o outro uma taxa de referência.
Utilidade de swaps
São instrumentos muito líquidos, feitos sob medida e servem para reduzir os custos de financiamento, otimizando a estrutura da dívida. Na verdade, os swaps existem para fazer hedges perfeitos que outros produtos de financiamento, como o banco, por exemplo, não são capazes de oferecer. Seus principais usos:
- Hedge e mitigação do risco cambial: Como proteção contra flutuações cambiais. Por exemplo, para pagar dívidas denominadas em moeda estrangeira, como títulos estrangeiros. As empresas utilizam swaps cambiais quando emitem essa classe de títulos para financiar projetos internacionais. Os títulos estrangeiros são denominados na moeda de mercado do país onde serão negociados, portanto, buscarão um swap com taxa de câmbio fixa que financie o pagamento dos juros e do principal da dívida e, em troca, pagarão em moeda nacional . Este tipo de swap de moeda é chamado de swap de moeda cruzada.
- Obtenha financiamentos mais baratos do que os oferecidos pelo mercado externo, trocando dívidas com empresas desse mercado.
- Especulação para obter benefícios.