De uma forma simples, nada mais é do que o risco que corremos diante de um preço futuro que é incerto, como acontece em contratos futuros ou swap. Por exemplo, compramos um ativo a um preço e em dois anos ele pode cair causando prejuízo.

Desta forma, o que queremos é saber o valor numérico desse risco de ter perdas devido a variações de preços imprevistas. Além disso, vamos expressá-lo como uma probabilidade, por exemplo, 5% e sobre isso decidiremos se nos convém ou não.

O coeficiente de correlação mede a maneira como duas variáveis ​​se movem. Por sua vez, seu sinal indica se está na mesma direção (+) ou não (-). No entanto, seu valor numérico, que varia entre 0 e 1, indica se a correlação é alta (próxima de 1) ou baixa (próxima de 0).

Desta forma, como o risco base mede as diferenças entre dois preços, ambos os conceitos estão intimamente relacionados. Assim, o risco base é reduzido quando a correlação é alta e vice-versa. Se ambos se movem de maneira semelhante, a previsão se torna mais fácil.

Um contrato futuro ou um swap são acordos em que as partes estabelecem a venda de um bem ou uma troca de dinheiro no futuro a um preço ou juros previamente acordados. Neles, o risco de base mede a probabilidade de mudanças nas bases correspondentes ao vencimento.

Assim, pode acontecer que no momento da venda ou troca o preço real ou juros seja inferior ao acordado, gerando prejuízos para uma das partes. O contrário também pode acontecer, obtendo lucro, mas neste caso o risco como tal não tem significado.

Imagine que realizamos um contrato futuro no qual concordamos em trocar uma série de mercadorias a um preço acordado. Por exemplo, partimos de um preço à vista de 1.000 euros e o preço em dois anos deve ser de 1.200 euros.

O risco base seria calculado por meio do desvio padrão e da correlação entre ambos ao longo do período analisado. Na realidade, estará refletindo a probabilidade de que um preço mais baixo desses 1.200 euros seja dado quando decorridos dois anos.