A batalha cambial começou com a crise financeira global; no entanto, a atual desvalorização do yuan chinês e o possível aumento das taxas de juros nos Estados Unidos tornaram-se os principais debates na última reunião dos países do G-20.

O início da batalha cambial ocorreu no exato momento em que a crise financeira global se desenrolou. Para Ramón Morell, especialista da ETX Capital Spain, desde então “havia uma guerra cambial constante, em que cada um procurava que sua moeda mantivesse um equilíbrio em relação aos seus pares que favorecesse as exportações sem fazer o pagamento de impostos também. onerosos juros sobre dívidas emitidas em outras moedas.

Foi, portanto, um período em que os diferentes governos tentaram desvalorizar suas moedas locais com o objetivo de tornar suas economias mais dinâmicas e competitivas e fugindo do baixíssimo ritmo de crescimento global que caracterizava o panorama geral.

No entanto, atualmente, em 2015 , diversos fatores como a queda dos preços do petróleo e da demanda provocaram uma forte desaceleração dos preços em todo o mundo, abrindo caminho para o processo de desinflação, com as consequentes perdas no médio e longo prazo. Para aliviar a situação – deflação ou taxa de inflação negativa generalizada (veja suas diferenças aqui ) – os governos centrais dos diferentes países explodiram seu recurso básico: a moeda local. E nesta situação especial,Em março passado foi quando o BCE (Banco Central Europeu) iniciou o programa de expansão monetária quantitativa (QE) e a compra de dívida para estimular a economia continental.

No entanto, a decisão do BCE foi um dos maiores desafios enfrentados pelos demais bancos centrais da região. De fato, países como Suíça, Suécia e Dinamarca -muito dependentes do euro- foram seriamente atingidos nos níveis de suas taxas de câmbio em relação à moeda européia, afetando toda a sua economia. Assim, as três nações aplicaram várias medidas para contrariar o QE do BCE ; basta lembrar que o banco central suíço elevou seu nível de tolerância do franco em relação ao euro em 1,20 e permitiu uma relativa flutuabilidade “como resposta obrigatória ao plano de liquidez da zona euro para 2015 e 2016”.

China e Estados Unidos, cara a cara

Mas a jornada da moeda não termina aqui. A recente desvalorização do yuan -a moeda chinesa- causou um verdadeiro tsunami nos mercados financeiros globais que afetará o resto das economias asiáticas. Nesse sentido, o Vietnã seguiu os passos do gigante oriental, depreciando o dong e, da mesma forma, o tenge do Cazaquistão também sofreu quedas.

Mitul Kotecha, especialista em câmbio do Barclays, garante a esse respeito que nos próximos meses poderemos ver movimentos semelhantes por parte dos bancos centrais de países que têm uma grande “interdependência econômica com a China” . É o caso da Tailândia, Coreia, Taiwan ou Malásia, que têm um “alto grau de concorrência exportadora com o gigante asiático. Apenas a Índia, com menor grau de exposição à China, escapará relativamente incólume”, explica Kotecha.

Com isso, a questão chinesa e o temido anúncio de uma rápida elevação das taxas de juros nos Estados Unidos – estado das duas maiores economias do mundo – concentraram os principais debates da reunião de ministros da Economia dos países do G20, que acaba de concluir em Ancara (Turquia) com o compromisso de evitar uma futura guerra cambial.

Neste contexto, o ministro das Finanças chinês, Lou Jiwei, assegurou que, apesar da turbulência financeira, as reformas levadas a cabo pelo Governo de Pequim vão colocar o país “num caminho de crescimento estável”. Enquanto isso, os demais membros do G-20, juntamente com a China, estabeleceram como objetivos prioritários reduzir o intervencionismo público na economia e permitir que o mercado a autorregulasse.

Outra das maiores preocupações econômicas derivadas da política monetária, especialmente nos países emergentes, é que os Estados Unidos aumentem suas taxas de juros (em suma, o preço do dinheiro), agora próximo de zero. E é que, nos últimos dois anos, os anúncios sobre possíveis aumentos das taxas na nação norte-americana causaram desvalorizações abruptas nas moedas de países como Turquia, Brasil ou África do Sul, que, desde o início da crise financeira global , conseguiram atrair grandes fluxos de capital.

Por fim, e no que diz respeito à Espanha, fontes próximas ao evento afirmaram que o impacto da situação chinesa não atingirá nosso país efetivamente : “A exposição espanhola, do ponto de vista comercial, não é excessiva, embora indiretamente possa afetar por causa de sua repercussão em países com os quais temos maiores relações comerciais, como os latino-americanos”.