A Reserva Federal (FED) anuncia uma subida da taxa de 0,25 pontos, colocando a taxa de juro de referência oficial nos Estados Unidos em 0,75%. A notícia esperada confirma a tendência iniciada no ano passado por Janet Yellen. Como esse aumento da taxa afetará a economia e os mercados?

O consenso do mercado esperava esse aumento de taxa há muito tempo, então ninguém ficou surpreso. No entanto, os efeitos sobre a economia serão notáveis. O FED confirma com este aumento que é hora de parar com as políticas monetárias expansionistas. O dólar reage em alta alguns segundos após a notícia ser conhecida, valorizando 0,5% em relação ao euro, para 1.058 dólares. Isso porque taxas de juros mais altas significam retornos mais altos, o que incentivará os investidores a comprar dólares em busca desse retorno mais alto, fazendo com que o preço do dólar suba.

Na declaração subsequente, Yellen antecipou que eles continuarão a aumentar as taxas gradualmente ao longo do próximo ano, até três vezes ao longo de 2017. Mas não podemos confiar muito nisso, pois no ano passado eles indicaram que aumentariam as taxas três vezes durante 2016, e não foi até dezembro, quando eles foram carregados pela primeira vez.

Muitos economistas acreditam que, com a vitória de Donald Trump, o aumento progressivo das taxas será mais lento do que o esperado. Mas, por outro lado, segundo a regra de Taylor, as taxas agora devem ficar em 3%, o que deve preocupar Yellen devido ao medo de uma nova crise financeira.

O aumento da taxa afetará a economia mundial como um todo, mas de maneira diferente. Assim, vamos analisar quais são as consequências do aumento dos juros com base nessas três questões ; confiança na economia, a riqueza da população e o efeito nos mercados financeiros.

Efeito do aumento da taxa sobre a confiança na economia

A economia e os mercados movem-se de acordo com as expectativas e, por isso, o melhor funcionamento da economia e o crescimento do emprego dependem em grande medida da confiança que os cidadãos e investidores nela depositam.

Consequências positivas: O aumento das taxas de juros costuma ser interpretado como um sinal de confiança na economia e pode estimular os gastos e o consumo. Além disso, quando um banco central começa a aumentar as taxas de juros, não se espera que o faça arbitrariamente, mas que comece a aumentá-las gradualmente (como neste caso). Isso incentivará as empresas e as famílias a tomar empréstimos antes que as taxas de juros continuem a subir.

Consequências negativas: Por outro lado, se o FED estivesse elevando as taxas de juros para evitar inflar uma nova bolha financeira, isso geraria perda de confiança e medo na economia.

Efeito do aumento da taxa sobre a riqueza da população

Tanto a renda dos cidadãos quanto das empresas influenciam diretamente na estabilidade e no crescimento de uma economia, além de serem boas para o próprio bem-estar social.

Consequências positivas: O aumento das taxas de juros gera um efeito renda no bolso dos poupadores, pois os juros dos depósitos serão mais altos. A inflação é gerada e, em teoria, os salários aumentam.

Consequências negativas: O aumento das taxas significa maiores custos de financiamento para fazer novos investimentos, tanto para as famílias quanto para as empresas (os empréstimos ficam mais caros). Portanto, o aumento das taxas incentivará famílias e empresas a aumentar a poupança e diminuir o consumo, desacelerando o crescimento da economia. As famílias pensarão mais nisso na hora de solicitar uma hipoteca e as empresas descartarão projetos de investimento que não geram rentabilidade suficiente para pagar as despesas financeiras.

Por outro lado, embora o consumo diminua em função do aumento, o aumento da poupança pode motivar novos investimentos e a criação de empresas produtivas.

Efeito dos aumentos das taxas nos mercados financeiros

Os mercados financeiros são um termômetro do que está acontecendo na economia. Influenciam tanto a confiança dos investidores e cidadãos quanto a riqueza da população, ou seja, nos dois fatores anteriores.

Consequências positivas: Embora eu pudesse destacar poucas consequências positivas nos mercados de um aumento de taxa, uma vez que o aumento da taxa significa menos dinheiro no mercado, e menos dinheiro leva a preços mais baixos nos mercados. A principal consequência positiva é que o medo dos investidores de uma nova crise financeira diminuirá. A injeção de liquidez diminuirá e a inflação da bolha financeira será pelo menos mais lenta.

Consequências negativas: O aumento das taxas de juros afetará negativamente os mercados financeiros, tanto de renda fixa, renda variável e matérias-primas:

• Os aumentos nas taxas de juros se traduzem diretamente em quedas nos preços dos títulos de renda fixa .
• Além disso, o aumento dos rendimentos de renda fixa tornaria o investimento em ações menos atraente, prejudicando principalmente as ações de mercados emergentes .
• A relação inversa entre o dólar e o preço das matérias-primas irá agravar as quedas das matérias-primas, principalmente do petróleo, que poderá reduzir seu preço apesar das intenções de corte de produção dos países produtores, OPEP e Rússia, principalmente.

A missão das políticas expansionistas era encher o mercado de liquidez para ativar a economia. O que muitos críticos veem como um pontapé inicial para o problema da dívida. O aumento da taxa nesta tarde confirmará a tendência de medidas menos expansionistas e, no curto prazo, poderá também reavivar a situação econômica global, estimulando a demanda por bens e serviços. No entanto, no longo prazo, mais uma vez revelará o problema da dívida global, deixando os governos com pouca margem de manobra ao manter as taxas de juros em níveis historicamente tão baixos.

Na Europa, apesar de o Banco Central Europeu continuar a aplicar políticas monetárias expansionistas, nas últimas semanas os efeitos da subida das taxas americanas já começaram a fazer-se sentir. Os prêmios de risco dos países periféricos aumentaram e até alguns bancos, como o Banco Popular e o BBVA na Espanha, aumentaram a taxa de juros exigida para hipotecas de taxa fixa.