A Europa enfrenta dois graves problemas: a estagnação do crescimento econômico –recessão– e a temível deflação.Em Novaeconomiahoje já explicamos o conceito de QE . Agora vamos mais longe e analisamos o QE que o Banco Central Europeu aprovou recentemente .

O Banco Central Europeu (BCE), presidido por Mario Draghi , vinha explorando há algum tempo a possibilidade de romper com as políticas de austeridade e lançar o QE para lidar com os problemas econômicos da zona do euro. A incerteza terminou pelo facto de a 7 de Janeiro de 2015 o Eurostat ter anunciado que em Dezembro de 2014 os preços na Zona Euro se encontravam em território negativo. Draghi não esperou mais, na primeira reunião do conselho de política monetária do BCE do ano aprovou o lançamento do QE. Para descontentamento da Alemanha.

Esta medida de expansão monetária vai aumentar o saldo do BCE em 50%, atingindo os 3 mil milhões de euros. Com esta expansão monetária, o BCE pretende injetar dinheiro na economia através da compra massiva de dívida pública. O BCE compra dívida soberana e paga com euros, o resultado é mais euros em circulação. Desta vez é diferente porque sua intenção é gerar inflação , aumentar a base monetária, portanto, não vai esterilizar o efeito da injeção de capital.

Por que o BCE quer colocar mais dinheiro na economia?

Baseia-se na ideia de que, à medida que há mais dinheiro nos mercados financeiros, ele se infiltra na economia real por meio de empréstimos e créditos a pessoas físicas e jurídicas. Reativar o investimento, o consumo e o emprego. Esta medida trata do achatamento da curva de juros (redução das taxas de juros tanto de curto quanto de longo prazo), desta forma os bancos verão a compra de dívida menos atrativa (maiores retornos). taxas) e depois começar a emprestar para famílias e empresas.

Como mencionado acima, o ambiente econômico atual é marcado por temores de deflação e estagnação do crescimento econômico. A economia da zona do euro precisa de muito estímulo para reviver.

E tem havido muitas medidas que o BCE tomou até agora:

– Baixar as taxas de juros para o mínimo histórico de 0,05%.

– Compra de dívida privada (Cédulas e securitizações).

– Duas operações de financiamento bancário num total superior a 200.000 milhões de euros.

Isso levou Mario Draghi a recorrer à impressão de mais cédulas para estimular a inflação e, assim, reativar o crédito, o investimento e o consumo. As estimativas são de pouco mais de um trilhão de novos euros com os quais os bancos devem emprestar dinheiro e, assim, iniciar o renascimento da economia da zona do euro.

Este fluxo de dinheiro novo chegará em pacotes de 60.000 milhões de euros por mês, 45.000 milhões em títulos do Tesouro e o restante em ativos privados, por 19 meses. De março a setembro de 2016. Caso após esse período a inflação não se aproxime da meta do BCE (2% no médio prazo), o QE continuará operando. Em outras palavras, se os preços não subirem, eles continuarão inundando a economia com papel.

Quem assume os riscos em caso de perdas?

O BCE mutualizaria apenas 20% das emissões compradas pelos bancos centrais, 80% do risco será suportado por eles. Por outras palavras, o BCE assume o risco de 1€ por cada 5€ do total. O risco de 20% que o BCE enfrenta é composto por todas as compras de dívida que as instituições europeias compram (devem representar 12% do total do programa) e pelas compras feitas pelo próprio BCE (8% do total).

QE não é uma medida convencional , mais do que as circunstâncias. Mas o pulso de Mario Draghi não treme e como disse enfaticamente em 26 de julho de 2012 em Londres: “Dentro do nosso mandato, o BCE está preparado para fazer o que for necessário para salvar o euro. E acredite, será o suficiente.”

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