Mario Draghi compareceu em conferência de imprensa explicando as novas projeções do BCE e as medidas que vai tomar. Em suas declarações, ele ressaltou que manterá as taxas de juros nos níveis atuais e também injetará mais liquidez no mercado.

A expansão económica enfraqueceu e o crescimento abrandou. Nosso colega Francisco Coll já mencionou isso em seu último artigo sobre perspectivas de crescimento. À medida que os riscos globais se tornaram cada vez mais presentes, o PIB da zona do euro perdeu força.

As últimas declarações do presidente do Banco Central Europeu (BCE) deixam claro que não são especulações. O abrandamento económico chegou e nós, europeus, temos de o enfrentar da melhor forma possível.

Especificamente, o BCE publicou quatro medidas para combater o abrandamento:

• As taxas de juros permanecem inalteradas.
• O BCE continuará a reinvestir o capital dos títulos adquiridos no programa de recompra de ativos.
• Um novo programa de injeção de liquidez chamado LTRO-III.
• As operações de crédito do Eurosistema continuarão como antes.

Taxas de juros inalteradas e reinvestimento

Das duas primeiras medidas, podem ser tiradas conclusões claras. Por um lado, ficou claro que o Banco Central Europeu (BCE) não poderia considerar o aumento das taxas (política monetária restritiva) em um ambiente de desaceleração. Não faria sentido. Ainda mais quando o BCE continuou a aplicar uma política monetária muito expansionista mesmo quando a economia começava a crescer.

• Taxa de juros OPF: 0%
• Linha de crédito marginal: 0,25%
• Facilidade de depósito: -0,40%

A retirada dos estímulos deve ser gradual e, dada a fragilidade das economias atualmente, não pode ser feita com pressa. Era algo que os analistas já vinham indicando. A retirada de estímulos teve e tem que ser realizada, mas não será da noite para o dia.

Por outro lado, além de manter as taxas de juros, Mario Draghi indicou que o BCE continuará a reinvestir o dinheiro dos ativos do programa de compra de ativos. Ou seja, uma vez vencida, ela recomprará os ativos que vinha comprando para estimular a economia. E não apenas isso, mas continuará a fazê-lo por muito tempo enquanto for necessário.

Novas injeções de liquidez: TLTRO-III

Um sinal de que a Europa não está indo tão bem quanto gostaria é a publicação de um novo programa de estímulo. Ou seja, políticas monetárias mais expansionistas.

Em essência, o TLTRO-III, que significa Targeted Longer-Term Refinancing Operations. Ou seja, falando de forma clara e em espanhol, são operações de refinanciamento de prazo mais longo e direcionadas a um público-alvo. Quem é esse público-alvo? empresas e famílias. Ou seja, o BCE faz essa injeção de liquidez aos bancos, com a condição de que o crédito vá para a economia real.

Em troca de crédito fluindo para a economia real, eles obtêm melhores condições. Ou seja, um prazo mais longo e uma taxa de juros mais baixa. E, portanto, destacam-se dos empréstimos básicos que o BCE oferece aos bancos.

Como se tudo isto não bastasse, os leilões através dos quais é concedido crédito ao Eurosistema serão integralmente adjudicados. Ou seja, o crédito continuará a ser concedido aos bancos. Tudo com o objetivo de fazer a economia fluir.

O euro enfraquece em relação ao dólar

O par EUR/USD sofreu durante o dia uma queda de pouco mais de 1%, registrando assim sua maior queda até agora este ano.

Desta forma, mantém-se a tendência de queda que vinha ocorrendo ao longo de 2018. Ou seja, o dólar se fortalece e o euro se enfraquece. Algo que não surpreende quando olhamos para o panorama.

• Federal Reserve (FED): Política Monetária Restritiva
  
• Banco Central Europeu BCE): política monetária expansionista
  

Guia para o efeito da política monetária no Forex

Com isso em mente, e enquanto as perspectivas dos investidores não mudarem, é fácil pensar que o euro continuará a perder valor em relação ao dólar. Além disso, muitos investidores estão fugindo do euro por medo de uma nova desaceleração.