Em outras palavras, o multiplicador fiscal indica em que medida a renda de um país aumenta ou diminui, em caso de aumento ou diminuição dos gastos públicos.

O multiplicador de imposto pode ser menor que um, exatamente um ou maior que um. Mais tarde veremos e explicaremos a interpretação dos valores. Claro, devemos primeiro saber como é calculado.

A fórmula comumente usada na teoria macroeconômica é usada para entender como o multiplicador funciona. Embora na realidade dependa de muitos outros fatores, pode funcionar como um bom estimador simples. A fórmula é a seguinte:

Onde c é a propensão marginal a consumir e t é a alíquota média do imposto.

Como já indicamos, o valor pode ser menor que um, exatamente um ou maior que um. Dependendo do valor que tomar, o significado será um ou outro. Em resumo, em relação ao multiplicador fiscal, podemos dizer que:

• Menos de 1: Indica que um aumento de uma unidade nos gastos públicos aumentará o PIB em menos de uma unidade. Por exemplo, se a despesa pública aumentar 10 milhões de euros, o PIB aumentará menos de 10 milhões de euros.
• Exatamente 1: Significa que um aumento de uma unidade no gasto público aumentará o PIB em uma unidade. Por exemplo, se os gastos públicos aumentarem em 10 milhões de euros, o PIB aumentará em 10 milhões de euros.
• Maior que 1:  Refere-se ao fato de que um aumento do gasto público em uma unidade aumentará o PIB em mais de uma unidade. Por exemplo, se os gastos públicos aumentarem em 10 milhões de euros, o PIB aumentará em mais de 10 milhões de euros.

Nos casos em que ao invés de um aumento do gasto público se faz uma redução, os efeitos são os mesmos, mas inversos. Ou seja, no primeiro caso (menos de 1), uma redução na despesa pública de 10 milhões de euros fará com que o PIB seja reduzido em menos de 10 milhões de euros.

Há muitos debates sobre seu cálculo. Nesse sentido, cálculos errados podem prejudicar muitos países, pois podem levar a políticas fiscais incorretas baseadas nesse multiplicador.

Por exemplo, as medidas de austeridade adotadas na Europa nos anos 2010-2012 foram baseadas em um multiplicador fiscal de 0,5. Em outras palavras, como o multiplicador fiscal é menor que um, cortar os gastos públicos influenciaria a economia menos do que o valor cortado. Por isso diziam que a redução dos gastos públicos não afetaria tanto a economia real.

No início de 2013, o Fundo Monetário Internacional (FMI) divulgou um comunicado no qual reconhecia que havia estimado erroneamente o multiplicador fiscal e que, na verdade, é muito maior do que se imaginava, podendo chegar a até 3 em tempos de recessão econômica. Portanto, essas medidas de austeridade provocariam uma tripla frenagem na economia, como poderá ser visto posteriormente na economia grega.

Por exemplo, se os impostos forem 30% e a propensão marginal a consumir for 60%, o multiplicador do imposto seria 1,72.

Quando o Governo investe 100€ numa atividade produtiva, a referida empresa recebe 100€, menos impostos, ou seja:

100*(1-0,3) = € 70

E desses 70 euros você vai gastar em outra empresa:

70*(1-0,3)*0,6 = 29,4 euros

Essa empresa vai gastar os 29,4 euros noutra empresa:

29,4*(1-0,3)*0,6 = 12,35

E assim por diante. Se aplicarmos a fórmula diretamente, teremos:

Multiplicador de imposto = 1 / 1- 0,6(1-0,3) = 1,72

multiplicando o efeito da despesa principal por 1,72. No total, o gasto de 100 euros levou a um aumento da atividade econômica de 172 euros.