Os aumentos das taxas de juros são em si complicados, especialmente quando as implicações podem prejudicar um grande número de participantes nos mercados financeiros. Embora muitas pessoas pensem, quando as taxas vão subir? A preocupação não é exatamente quando vai aumentá-los, mas em que medida e qual estratégia tem para aumentar gradativamente os juros.

O momento em que o Fed começará a aumentar as taxas é objeto de muita especulação entre investidores e outros players do mercado. Se o Federal Reserve dos EUA aumentasse as taxas de juros em breve, os ativos mais afetados seriam os mercados emergentes, commodities e moedas; mas se você os deixar inalterados, seria a volatilidade dos mercados que ocuparia o centro do palco.

Gráfico histórico da taxa de fundos (taxa de fundos do Fed)

A realidade é que, segundo a Bloomberg , a alta da taxa para dezembro tem maior probabilidade, sendo a data que está descontando um maior consenso de mercado neste momento. Como podemos ver na tabela, para a reunião do Fed agendada para 16 de dezembro, espera-se uma probabilidade de alta de 67,68%.

Além disso, como mencionamos, a grande preocupação é a estratégia subsequente. O consenso de mercado já está precificando um aumento de taxa mais alto, no gráfico de probabilidades de aumento de taxa junto com os diferentes níveis, ele prevê um segundo aumento de taxa de 40,96% para a taxa de 0,375% em junho de 2016.

Em suma, a incerteza em torno do Fed (Federal Reserve dos EUA) e do aumento das taxas de juros está na mesa, e o mundo inteiro está de olho em Janet Yellen.

Para o analista Jim Rickards, de 2002 a 2006, o Fed manteve as taxas de juros baixas por muito tempo, o que ajudou a criar bolhas de ativos imobiliários . “Quando essas bolhas estouraram – no início de 2007 – o Fed subestimou a magnitude do colapso e demorou a reduzir as taxas e reviver a economia”, diz ele.

Multidão de efeitos nos mercados financeiros

O dinheiro busca a lucratividade e a lucratividade dos investidores. A equação perfeita para uma transferência de fluxos para os EUA. O fato de investir com menos risco, com uma economia em boa saúde, é um doce para que sem pudor a saída de capitais de outras regiões para os Estados Unidos seja iminente.

Se o Fed aumentar as taxas, moedas e matérias-primas seriam os ativos mais afetados , já que o aumento levaria a um fortalecimento do dólar, enfraquecendo os ativos listados nessa moeda e atraindo capital para os Estados Unidos. Teria também o efeito de manter a pressão baixista sobre o preço do petróleo e, claro, do ouro, o que deixaria de ser tão necessário para considerá-lo como um investimento de refúgio. De fato, uma maior valorização do dólar supõe um retrocesso para todas as economias que têm que comprar matérias-primas em dólares (quase todas as matérias-primas são precificadas em dólares), pois será mais caro para elas.

Quanto aos mercados emergentes , as moedas possivelmente seriam as mais vulneráveis. Embora os governos desses países tenham reduzido sua dependência da dívida denominada em dólar desde a última crise, ainda há um volume significativo de dívida corporativa denominada nessa moeda. A força do dólar , que encarece a conta que as Administrações Públicas e as empresas que tomaram emprestado em dólares, pode ser uma faca de dois gumes.

Beneficiários e perdedores de um aumento de taxa nos Estados Unidos

Ações de “qualidade”, ou seja, com balanços fortes e saudáveis, tenderão a suportar uma alta de juros melhor do que seus respectivos pares em seu próprio setor, o da concorrência.

Por outro lado, as ações que tenderão a piorar durante os 3 meses após o aumento da taxa estão diretamente ligadas ao seu percentual de dívida variável ou flutuante. Ao aumentar as taxas de juros, essas empresas terão que pagar mais por sua dívida, pois está referenciada a uma taxa variável.