Desta forma, quem compra o ativo subjacente posiciona-se comprado e quem o vende, curto. E, como outros derivativos, geralmente é usado para cobrir o risco (especialmente o cambial) resultante da especulação.

Se o preço do ativo subjacente subir durante o prazo do termo, o comprador do termo terá lucro, pois poderá comprar o ativo subjacente a um preço mais baixo e vendê-lo diretamente no mercado a um preço mais alto . O vendedor do forward, por outro lado, terá prejuízo, pois é obrigado a vender o ativo por um preço inferior ao preço de mercado.

No entanto, se o preço cair abaixo do preço do contrato (valor inicial), o resultado é o contrário e quem tinha o direito de vender (por um preço superior ao preço de mercado) terá uma liquidação positiva.

Os contratos a termo são realizados fora dos mercados organizados, ou seja, são realizados no mercado OTC (Over the Counter). Esta é a sua principal diferença com os futuros financeiros, que são contratos a prazo como os forwards, mas que são cotados em mercados regulamentados e têm características standard, o que permite que sejam cotados em bolsa, ao contrário dos forwards.

Nos mercados de balcão, ainda que existam acordos processuais, não existe um órgão de compensação e liquidação que faça a mediação entre as partes e garanta o cumprimento das obrigações por elas acordadas.

Veja as diferenças entre futuros e a termo.

Os forwards possuem grande flexibilidade ao negociar em mercados OTC, ou seja, o comprador e o vendedor concordam com as condições e termos do contrato. Além disso, permitem estabelecer coberturas sem exigir margens de garantia de uma câmara.

Por ser obrigatório, nos expomos a uma visão errônea do mercado, que se soma à falta de um mercado secundário ágil. Não há contratos excessivamente longos ou para todas as moedas. A operação também não pode ser cancelada antes do vencimento.

Além disso, os forwards apresentam um risco de crédito maior do que os futuros. Isso, por não serem regulados por uma câmara de compensação ou terem garantias, nos expondo ao fato de que, mesmo que tenhamos adivinhado a direção correta do preço, a outra parte não nos pagará.

Existem tantas classes avançadas quanto as subjacentes. Os mais usados ​​são os seguintes:

• Encaminhar matérias-primas.
• 
  Forward Rate Agreement (FRA) que são forwards de taxa de juros.
• Moeda para a frente.
• 
  Fraption, que é um tipo de opção financeira que permite ao seu titular a possibilidade (mas não a obrigação) de assinar um contrato FRA, a um preço de exercício e um período de tempo determinado antecipadamente.

Por sua vez, coexistem com outros instrumentos como o range forward –price range–, ou o break forward –pode ser revogado em determinada data–.

O cálculo do lucro ou prejuízo em um forward, se for uma compra (ou posição comprada), é feito da seguinte forma:

f _T  = f ST _– K

Se for uma venda (ou posição curta):

f _T  = K– f S _T

Onde:

K = preço de entrega (liquidação)

ST = _preço do subjacente no momento da comparação.

Imaginemos que uma pessoa, Juan, vai morar no exterior em dois anos por motivos de trabalho e decide vender sua casa. Por outro lado, Alfonso quer comprar uma casa e estipula que tem dois anos para receber o dinheiro da hipoteca. Nesse momento, Juan e Alfonso concordam com a troca. Juan teme que os preços da habitação caiam devido à recente crise imobiliária. Alfonso, por outro lado, acredita que os preços vão subir porque já estão se recuperando.

A avaliação fixa o preço do apartamento em 200.000 euros (à vista ou à vista), e eles concordam com a venda (no prazo de dois anos) em 240.000 euros (liquidação). O preço dos contratos costuma ser sempre um pouco mais alto para o valor temporário do contrato.

Juan terá a posição vendida e Alfonso, comprada. Dessa forma, dependendo do preço de mercado no momento da venda, os lucros e as perdas irão em uma direção ou outra.