O monetarismo baseia-se na ideia de que um aumento na oferta monetária, ou seja, a quantidade total de dinheiro e cheques circulando na economia, aumentará a produção no curto prazo e a inflação no longo prazo.

Sua ligação com a Escola de Chicago é evidente, pois um de seus principais expoentes é o ganhador do Prêmio Nobel de Economia Milton Friedman, que liderou a escola por muitos anos.

O monetarismo postula que enquanto as autoridades monetárias (banco central ou outros) têm o controle da oferta nominal, as pessoas baseiam suas decisões na quantidade de dinheiro real que desejam obter/manter.

Dessa forma, quando a oferta de dinheiro crescer além do que as pessoas desejam manter, elas procurarão reduzir sua quantidade de dinheiro comprando bens ou ativos. Com esse comportamento, uma maior disponibilidade de dinheiro aumentaria a produção no curto prazo. No entanto, no longo prazo, não é possível se livrar do excesso de oferta de moeda (especialmente se a economia estiver próxima de seu potencial), de modo que os preços se ajustarão para cima.

Recomenda-se, portanto, que as autoridades monetárias adiram a uma regra monetária em que a quantidade de dinheiro em circulação seja aumentada a uma taxa constante e estável que esteja diretamente relacionada à taxa de crescimento do país.

Da mesma forma, o monetarismo aponta que a inflação é um processo puramente monetário causado pelo aumento da moeda em circulação. Diante do exposto, uma das ferramentas que a autoridade monetária dispõe para controlar a inflação é administrar a taxa de juros (que reflete o preço do dinheiro). Se houver medo de inflação mais alta, a taxa de juros deve aumentar para que o dinheiro fique mais caro. Pelo contrário, antes de uma possível deflação, a autoridade monetária deve reduzir a taxa de juros.

O monetarismo defende o uso do mercado como mecanismo de alocação de recursos e a aplicação de uma política monetária que tende ao equilíbrio entre PIB e inflação.

Entre as recomendações de política do Monetarismo, destacam-se:

• Controle da inflação : A autoridade monetária deve evitar processos inflacionários e deflacionários.
• Redução do papel do Estado na economia : A intervenção do Estado na atividade econômica geraria ineficiência.
• Promover a abertura comercial : Promover a livre circulação e troca de bens e serviços.
• Não busque o pleno emprego (zero desemprego) : Haveria uma taxa natural de desemprego. Se o Estado tentasse se colocar abaixo dessa taxa, seriam desencadeados fenômenos inflacionários.
• Defender a livre concorrência : Promover a concorrência interna e externa e usar o mercado como mecanismo de alocação de recursos.
• Rejeição das teorias keynesianas : Rejeitar a intervenção do Estado proposta pela teoria keynesiana.

Milton Friedman, Prêmio Nobel de Economia em 1976, é um dos maiores expoentes do monetarismo. Entre suas principais contribuições relacionadas ao monetarismo moderno estão:

• A teoria da renda permanente
• Revisão da curva de Phillips (por taxa NAIRU)
• Regra monetária de Friedman