Uma opção de compra coberta é criada comprando um ativo subjacente (como uma ação) e vendendo uma opção de compra sobre esse ativo subjacente.

E por que escrever uma chamada coberta? A estratégia de chamadas cobertas é usada quando acreditamos que o preço de um ativo se manterá estável no curto prazo e queremos obter alguma lucratividade.

Dessa forma, se o preço da ação se mantiver estável, teremos ganho o prêmio e, assim, obtido algum valor pelo investimento. Se o preço da ação subir, nossos ganhos com a ação serão compensados ​​pelos pagamentos que teremos que fazer ao comprador da ação e não ganharemos. Caso o preço da ação caia, nossas perdas serão as mesmas, mas um pouco menores porque somamos o lucro que tivemos ao vender a opção de compra.

A estratégia de chamadas cobertas, embora às vezes considerada uma estratégia conservadora, na verdade é uma estratégia muito arriscada, pois estamos imitando o comportamento de vender uma opção de venda. Assim, nossos lucros são limitados ao preço do prêmio, mas nossas perdas são limitadas apenas quando o valor da ação chega a zero, o que pode ser enorme.

Para compensar o alto risco dessa estratégia, você pode comprar opções de compra que estão “Out of the Money” e assim se proteger do call da primeira call e poder ter lucros quando o preço da ação subir.

Suponha que um investidor compre uma ação da Telefónica por € 10 e venda uma chamada da Telefónica por € 1,5 com um preço de exercício de € 11 (preço de exercício). Um dos três cenários surgirá:

• O preço das ações da Telefónica permanece estável. Nesse caso, a opção de compra expirará sem valor e o investidor terá mantido o prêmio. Obtendo lucro mesmo que suas ações tenham permanecido no mesmo preço.
• As ações da Telefónica superam os 11 euros. Todos os lucros que tivermos com a ação serão compensados ​​com as perdas que teremos com a chamada. O lucro do investidor será apenas o prêmio, mesmo que suas ações subam.
• As ações da Telefónica caem. A opção de compra expira sem valor. Portanto, as perdas na ação serão as mesmas menos o prêmio. Assim, todos os cobertos terão se comportado melhor do que a ação sozinha.

Para ver com mais detalhes quais são as opções financeiras, você pode ver Opções Financeiras – O que são? e Opções Financeiras – Tipos e exemplo.