Conceitos e Calendário na Definição de Ofertas Públicas, o que é e conceito
A oferta pública é uma operação em que são colocadas à venda ações recém-emitidas (OPS), ou grandes pacotes de ações que podem ser da própria empresa ou de um grande acionista, ou seja, não são criadas, apenas mudam de mãos (OPV).
Quando falamos de ofertas públicas de venda ou subscrição, existem termos comuns para as duas operações que devemos conhecer.
Fundamentos da oferta pública
Entre os conceitos mais importantes das ofertas públicas estão:
- Tranches: Estes são os diferentes grupos de investidores a quem a oferta é dirigida, encontramos a tranche de retalho (pequenos investidores), tranches de investidores qualificados (anteriormente denominadas institucionais) e a tranche de funcionários.
- Preço máximo de varejo: Este é o valor máximo que os investidores de varejo pagarão por cada ação concedida a eles.
- Preço de varejo: Será o menor dos dois seguintes: 1) o preço máximo de varejo, 2) o preço definido para a tranche de investidores qualificados.
- Mandato/Solicitação: São dois documentos que têm a mesma utilidade, acesso às ações oferecidas antes de entrarem no mercado onde seu valor pode disparar.
O mandato é entregue antes que o preço máximo de varejo seja definido, para que possamos acessar a oferta antes de saber o preço máximo a pagar, para que nos dê a oportunidade de revogar o pedido se esse preço não nos interessar.
A solicitação também mostra nossa disposição em aceitar a oferta, mas ela é entregue após conhecer o preço máximo, para não nos dar a oportunidade de revogar o pedido.
- Período de revogação: Para quem apresentou mandatos e não deseja participar definitivamente da oferta, pois o preço final não é atrativo.
- rateio: Se a oferta de ações para a parcela de varejo for inferior à demanda (mandatos ou solicitações), tem preferência quem tiver apresentado mandato.
Cronograma de um IPO/OPS
O processo cronológico de um IPO ou OPS é o seguinte:
- Registre a brochura na CNMV.
- Início do período de formulação do mandato.
- Fim do período de formulação do mandato.
- Definindo o preço máximo de varejo.
- Início do período de pedidos vinculativos de compra/assinatura.
- Fim do prazo para os pedidos vinculativos e do prazo para a revogação dos mandatos.
- Realização do rateio (se necessário) e fixação do preço máximo de varejo.
- Admissão à negociação na bolsa de valores.