Os CEBES ou certificados de depósito do Banco da Espanha são instrumentos que influenciam a quantidade de dinheiro em circulação. Assim, se for necessário reduzir a liquidez, vende-os e retira dinheiro em circulação. Pelo contrário, se, na opinião do Banco de Espanha, a quantidade de dinheiro em circulação for insuficiente, compra certificados de depósito.

No entanto, após a adesão de Espanha à União Económica e Monetária Europeia, a autoridade máxima em política monetária é o Banco Central Europeu, o que fez com que estes instrumentos deixassem de ser utilizados.

Desde 1995, o Banco de Espanha foi habilitado pelo Ministério da Economia para realizar a política monetária do país, sempre com total independência do Governo. Os instrumentos utilizados foram as taxas de juros, elevando-as ou diminuindo-as através de intervenções diárias e leilões de Certificados de Depósito. O Banco da Espanha colocou o CEBES, para bancos e caixas econômicas, a uma determinada taxa de juros que serviu de guia ao estabelecer as taxas de juros de todo o sistema de crédito.

A entrada da Espanha no Sistema Europeu de Bancos Centrais e o estabelecimento do Banco Central Europeu como autoridade máxima em política monetária significou o fim de instrumentos como os Certificados de Depósito do Banco da Espanha.

CEBES são depósitos que o Banco da Espanha leiloa a cada dez dias para definir a política monetária do país. Por meio deles, a quantidade de dinheiro em circulação será controlada, ou seja, a liquidez será drenada ou injetada.

Esses instrumentos de política monetária funcionam da seguinte forma:

1. As instituições financeiras solicitam o volume de dinheiro a receber.
2. O Banco da Espanha decidirá a quantidade de dinheiro a ser injetada no sistema ou a quantidade de dinheiro a ser drenada.
3. O Banco da Espanha concederá os Certificados de Depósito até atingir seu objetivo e a taxa marginal resultante e a taxa média serão fixadas.