Quando investimos em debêntures ou títulos, podemos mantê-los até o vencimento ou vendê-los para outro investidor no mercado secundário. Mas esses produtos financeiros são amortizados na data de vencimento.

No entanto, neste caso, estamos diante de um que tem uma peculiaridade e é que o emissor se reserva o direito de recuperá-lo antes da data acordada. Desta forma, evita-se o pagamento de juros quando a situação do mercado não é favorável.

Seu funcionamento é relativamente simples. O emissor os oferece no mercado como faria com títulos tradicionais. Se o investidor estiver interessado neles, ele os compra sabendo que o emissor se reserva o direito de resgatá-los antes do vencimento.

Para evitar o prejuízo que o reembolso antecipado acarreta para quem o compra, oferece-se um rendimento maior. Dessa forma, é estabelecida uma compensação financeira que oferece incentivo sobre as tradicionais, que são amortizadas na data prevista.

Existem três maneiras de resgatar um título resgatável.

1. Troca de fundo de amortização: É feito de acordo com um cronograma previamente estabelecido entre as partes.
2. Troca opcional: Neste caso, o emissor reserva-se a opção de trocá-lo ou não no vencimento.
3. Câmbio extraordinário: Quando ocorrem determinadas causas, previstas no contrato, que permitem ao emissor cancelá-lo antes do vencimento.

Aqui estão dois prós e contras.

• Uma vantagem para o emissor é a possibilidade de resgate antes do vencimento, caso o mercado se torne desfavorável. Isso tem uma desvantagem, que deve oferecer uma taxa de juros mais alta para o investidor.
• Outra vantagem é que, em muitas ocasiões, é mais barato que um empréstimo bancário, ou seja, tem um custo financeiro menor. No entanto, a desvantagem é que a empresa terá menos opções de financiamento se não tiver prestígio reconhecido.

Temos dois tipos de bônus resgatáveis.

• Por um lado, as emitidas pelas administrações públicas, que funcionarão da mesma forma que estas em relação a juros, amortizações ou condições gerais.
• Aqueles emitidos pela empresa privada. Neste caso acontece a mesma coisa, eles são semelhantes aos tradicionais em termos de suas condições.

Para finalizar, vejamos este exemplo simples, para entender o que foi exposto até agora. Temos um título de 10 anos, no valor de 100 milhões de dólares, com taxa de juros anual de 5% e prêmio de amortização de 102%.

A empresa paga US$ 5 milhões em juros a cada ano (100*5%). Então estes caem no ano seguinte para 3% e a empresa amortiza os títulos, devolvendo 102 milhões de dólares (100*102%). Por sua vez, ele empresta esse dinheiro do banco a essa taxa de juros de mercado de 3%.

Como podemos ver, o uso de um título resgatável permite que você pague 3% de juros sobre esses 102 milhões de dólares do empréstimo, ou seja, 3,06 milhões de dólares. Podemos verificar que esse valor é muito inferior ao que ele pagou antes de 5 milhões.