Em outras palavras, esse fenômeno mostra aumentos e diminuições de preços que ocorrem ao mesmo tempo. Claro, referindo-se aos preços relativos de determinados ativos e não aos níveis gerais de preços que geralmente são medidos com indicadores como o índice de preços ao consumidor (IPC).

Por exemplo, a habitação (ativos reais) pode ver seu valor aumentar enquanto, por sua vez, as hipotecas (ativos de dívida) ficam mais baratas. Nesse caso, o país pode não apresentar alta ou queda generalizada de preços, mas apenas desses dois ativos.

O termo foi cunhado pelo Dr. F. Osborne Brown, analista do Phoenix Investment Group. Seu objetivo era definir uma situação em que dois efeitos opostos parecessem ocorrer. Por um lado, os preços aumentam e, por outro, diminuem estes.

Essa biflação está intimamente relacionada ao efeito Cantillon, que consiste nas mudanças que ocorrem nos preços relativos quando a oferta de moeda aumenta ou diminui. Por outro lado, esse efeito é produzido pelas políticas monetárias dos bancos centrais.

Tenha em mente que, tecnicamente, inflação ou deflação se refere a mudanças nos níveis gerais de preços. No entanto, neste caso, os preços relativos de certos ativos variam, embora o efeito possa parecer, enganosamente, generalizado.

Por fim, vejamos um exemplo desse fenômeno. Imagine um país fictício em que o banco central decida realizar uma política monetária expansionista aumentando a oferta monetária. Nessa economia, dois efeitos podem ocorrer.

A primeira, relacionada ao seu setor financeiro. Os bancos, com mais dinheiro, decidem colocá-lo no mercado emprestando. Os juros das hipotecas, quando a oferta aumenta, caem para encorajar os tomadores de empréstimos. Os preços da habitação, no entanto, à medida que a procura aumenta, sobem.

Como podemos ver, neste exemplo fictício, ocorre uma situação clara de biflação. Os ativos reais (casas) aumentam de valor (inflação) e os ativos baseados em dívida (hipotecas) diminuem (deflação). Claro, continuando com o exemplo, vamos considerar que o IPC não mudou.