A economia europeia parece mostrar alguns sinais de vacilação e todos temem cair em recessão. No entanto, Mario Draghi, presidente do Banco Central Europeu (BCE), após avaliar os riscos, acredita que a possibilidade de voltar à recessão é bastante baixa. Apesar de tudo, a queda nos números de crescimento e o colapso do comércio global continuam a preocupar. Draghi está certo ou há realmente uma ameaça real de recessão?

As consequências de uma recessão são temidas por todos, ainda mais depois dos efeitos devastadores da última grande crise econômica. A economia mundial começa a mostrar sinais de enfraquecimento do crescimento e o aumento do protecionismo provocou uma queda significativa no comércio internacional. Apesar de tudo, Mario Draghi insiste em considerar a recessão como um cenário improvável.

Antecipar uma recessão não é fácil e nosso colega José Francisco López já alertava sobre isso em seu artigo “Podem-se prever crises e recessões?”. Fazer previsões não é uma tarefa fácil, pois a economia é uma ciência social e não resulta em verdades irrefutáveis. Além disso, muitas das previsões são baseadas em cálculos estatísticos que nem sempre são cumpridos. Também não devemos esquecer a influência do fator humano na economia, que pode lançar ao mar todos os tipos de previsões econômicas. Mesmo as organizações mais respeitáveis ​​estão erradas em suas previsões, razão pela qual as previsões de Mario Draghi devem ser valorizadas na devida medida.

Um ambiente econômico em desaceleração

Como explicamos anteriormente, um dos elementos que parece causar preocupação é a queda nos dados de crescimento econômico. Em seu artigo “A expansão econômica está enfraquecendo, o crescimento está moderando”, Francisco Coll ilustrou como o ciclo expansionista está enfraquecendo, já que os Estados Unidos passarão de um crescimento de 3,5% registrado em 2018 para 2,5% em 2019 e 2% em 2020. Outro grande potência econômica como a China, cujos números de crescimento foram astronômicos, verá seu PIB crescer menos de 6% em 2019, ficando abaixo dos dados de 2018. A economia europeia também não será poupada dessa tendência, pois avançará para valores abaixo de 1,5%. Não se deve esquecer que a Alemanha, a grande potência econômica da Europa, recentemente evitou por pouco a recessão técnica.

Assim, há quem considere que a queda do ciclo de expansão económica pode ser o prelúdio de uma recessão. No entanto, na Europa, há dados sobre a demanda interna que parecem afastar o espectro da recessão. As condições favoráveis ​​de obtenção de financiamento, o aumento dos salários ou uma taxa de desemprego na zona euro de 7,8% (a mais baixa desde 2008) são as causas que mantêm a tração da procura interna.

Atento à política monetária do BCE

Perante o cenário atual, com uma moderação nos valores de crescimento, Mario Draghi está empenhado em continuar com a atual política monetária do BCE, esperando até à primavera de 2020 para aumentar as taxas de juro. Isso porque o aumento das taxas de juros em um cenário de desaceleração pode torná-lo ainda mais acentuado.

Outra medida destinada a manter o fluxo da atividade económica é a decisão do BCE de ceder liquidez às entidades bancárias que concedem crédito a empresas e particulares. Essas injeções de liquidez serão mantidas até março de 2021.

Contração do comércio global

Um segundo fator que teve um efeito importante na desaceleração econômica foi a queda no comércio internacional. Em Novaeconomiahoje já explicamos as causas da queda do comércio em seu artigo “O comércio global cresce na pior taxa desde a grande crise”. A ascensão do protecionismo e as guerras comerciais entre os Estados Unidos e a China acabaram por pesar no comércio, sem esquecer eventos como o Brexit, que obviamente terá efeitos negativos no comércio na União Europeia.

As consequências do Brexit

Apesar dos impactos prejudiciais do Brexit, Draghi argumenta que os bancos centrais e as instituições europeias já estão preparados para o adeus do Reino Unido. Segundo Draghi, quem deve se preparar para o Brexit são as empresas privadas. É claro que o efeito do Brexit será mais profundo quanto maior for o grau de relações comerciais de um país da União Europeia com a Grã-Bretanha.

As consequências do Brexit podem ser especialmente duras não apenas para a Grã-Bretanha, mas também para a União Europeia. Isso significaria a perda do importante mercado britânico, afetando principalmente países como a Alemanha. Refira-se que o Reino Unido é um dos principais parceiros comerciais da Alemanha, o que teria consequências importantes para a economia alemã, que já caiu 0,2% no terceiro trimestre do ano passado e estagnou no último trimestre de 2018.

No entanto, a análise de Mario Draghi é muito diferente, pois defende que, apesar da desaceleração do comércio internacional, os impactos no consumo privado e no investimento ainda não são preocupantes.

Em conclusão, Draghi e o BCE veem riscos que se refletem em uma queda nos números do crescimento econômico, mas ainda é muito cedo para emitir um alerta sobre uma ameaça de recessão. A questão é se a demanda doméstica será suficiente para conter a queda do comércio internacional e a desaceleração.