Todos já ouvimos falar do Banco Santander, o maior banco da Zona Euro por capitalização bolsista . É um banco diversificado geograficamente (com presença na Europa Continental, Reino Unido e América Latina) e por negócios (atacado, comercial, investimento, gestão de ativos e banca de seguros…), com um posicionamento estratégico único e um modelo de negócio bem definido, é capaz de crescer com rentabilidade, gerando valor para o acionista (veja a diferença entre lucro contábil e ).

Parece estranho ouvir isso depois de tantos anos ouvindo o contrário, mas desta vez o Banco Santander está sofrendo por ter grande parte de seus negócios fora da Espanha . De fato, 34% do seu negócio vem da América Latina, especificamente sua exposição ao Brasil é de 11%, ao México 8% e ao Chile 7%.

Tal exposição está lhe pregando peças e explica em grande parte a queda de suas ações, que nas últimas sessões ultrapassaram a área de € 5 por ação, cuja zona de “suporte” (em finanças chamada de nível de preço em que a ação salta inúmeras vezes), neste caso a barreira dos 5€ funcionou tão bem noutras ocasiões.

Dando uma olhada no banco de dados público da Comissão Nacional do Mercado de Valores Mobiliários (CNMV), o título tem 0,21% de seu capital em posições vendidas, embora possa não parecer muito, deve-se levar em conta que isso significa colocar muito dinheiro na mesa apostando em uma tendência de baixa e punindo o valor.

O grande aumento de capital de 7.500 milhões de euros com o qual elevou seus rácios de capital no início de 2015 já passou, desde então o valor não parou de perder terreno na bolsa e já acumulou uma perda de mais de 30%.

Pode-se pensar que os comparáveis ​​do setor bancário (BBVA, Caixabank, Bankia, Banco Popular,…) poderiam estar pior, mas nenhuma ação de banco caiu mais este ano do que o Ibex ou o Euro Stoxx 50 como o Santander. A realidade é que a difícil situação dos mercados emergentes e principalmente do Brasil, onde está em jogo boa parte de sua demonstração de resultados, está cobrando seu preço.

Brasil, México, Chile e Argentina representam um peso importante para o banco em sua demonstração de resultados

O PIB brasileiro contraiu 2,6% ano a ano no segundo trimestre e o desemprego está disparando, o Banco do Brasil mantém as taxas em 14,25% na tentativa de conter a forte inflação. É o maior risco que o banco corre atualmente com uma exposição de 11%, além disso, como mencionamos nestes artigos o Brasil, de estrela a estrela economia e Brasil entra em recessão , o Banco Central do Brasil está tentando conter a inflação e tirar o país da recessão.

Como se isso não bastasse, o Santander tem uma forte presença no México, onde sua subsidiária é um dos bancos mais importantes do país norte-americano. A subsidiária mexicana responde por 8% do lucro do banco espanhol. O México, embora por enquanto não apresente problemas econômicos tão agudos quanto o Brasil, também vê sua economia sobrecarregada pelo colapso do preço do petróleo bruto, uma das indústrias mais importantes do país, o México produz 2.247 milhões de barris de petróleo petróleo por dia e, portanto, é o décimo maior produtor de petróleo do mundo. O lucro do Santander no México já caiu 7,1% no primeiro semestre de 2015.

Entre as zonas quentes, o Santander também tem importante exposição no Chile e na Argentina. Entre os dois países você recebe 10% do seu lucro. O colapso do preço das matérias-primas, a forte crise no Brasil e a desaceleração da economia da China (o maior importador mundial de matérias-primas) colocam em risco essas economias do sul da América do Sul.

A desvalorização do real frente ao euro agrava os problemas

Não só a queda da atividade econômica nesses países pode reduzir os resultados do Banco Santander, mas também a desvalorização do real, como pode ser visto no gráfico, ou do peso mexicano em relação ao euro, será relevante para o lucro da entidade espanhola. Todos esses fatores estão pressionando para baixo o preço das ações do Santander, que lutam para manter 5 euros por ação.