O ano de 2020 possivelmente ficará para a história como um dos mais atípicos para a economia mundial.

Num contexto de pandemia global, as pessoas procuram várias formas de manter a sua atividade económica enquanto adotam várias medidas para travar a propagação do COVID-19. Foi, sem dúvida, um ano em que a capacidade criativa do homem foi posta à prova. E a economia, cujo objeto de estudo é o comportamento humano, não poderia ficar indiferente a essas mudanças. Neste artigo analisaremos o impacto deste ano peculiar na economia mundial em cinco grandes marcos.

1. Incerteza

A economia mundial partiu de um ano de 2019 marcado por uma desaceleração do crescimento, em alguns casos registando ligeiros recuos no produto interno bruto (PIB). Essa fragilidade pode ser explicada por diversos fatores, como a guerra comercial entre os Estados Unidos e a China, o esgotamento das políticas de estímulo dos bancos centrais e a estagnação do consumo e do investimento. No entanto, apesar de tudo isso, o mundo enfrentou o início de 2020 com relativo otimismo, como demonstrado pelo bom desempenho dos mercados em janeiro.

Essa leve recuperação do crescimento logo foi enfraquecida pelas primeiras notícias sobre a disseminação do COVID-19 em Wuhan, que começou a alimentar a incerteza entre os agentes econômicos.

2. Afundamento

Como todos sabemos, essa desconfiança logo se transformou em pânico e as bolsas de valores de todo o mundo registraram quedas históricas, enquanto os governos confinavam a população e restringiam o funcionamento normal da economia. Já sabemos as consequências: colapso do PIB, fechamento massivo de empresas e destruição de milhões de empregos.

A economia mundial sofreu assim um golpe histórico e desde então a COVID-19 tem sido a estrela da agenda económica dos países, pois o tecido produtivo continua diretamente ligado à evolução da situação sanitária.

3. Reativação

A paralisação da economia imposta pelas medidas de quarentena foi seguida de uma retomada gradual, embora esse processo tenha ocorrido em momentos diferentes, dependendo de cada país. De qualquer forma, o fator que caracterizou essa etapa é a tentativa de reiniciar as atividades econômicas anteriores à pandemia.

Sem dúvida, o processo de reativação foi limitado desde o início por medidas governamentais, que em muitos casos permitiram apenas reaberturas parciais por setor e dependendo da situação de saúde. Em mais de um país, os picos no número de infecções forçaram a reversão das medidas de distanciamento social, deixando ainda mais longe o objetivo de uma recuperação econômica completa.

É difícil encontrar um padrão comum além do retorno às atividades econômicas normais da população, justamente porque essa retomada ocorreu em graus variados, dependendo do setor e da localização geográfica. O setor de hospitalidade, por exemplo, ainda é limitado pelas autoridades de saúde, enquanto outras atividades, como serviços financeiros, já podem operar normalmente em muitos países do mundo. A nível geográfico, também podemos observar diferenças profundas, com quarentenas muito duras na Espanha ou na Argentina (ambas líderes em queda do PIB) que contrastam com as medidas que respeitam mais a liberdade individual, como as aplicadas na Coreia do Sul.

A nível macroeconómico, a fase de recuperação tem sido frequentemente marcada por um forte aumento do PIB e mesmo em alguns casos (como nos Estados Unidos) pela criação de milhões de postos de trabalho. No entanto, uma leitura menos otimista poderia indicar que pelo menos parte desses dados se deve aos planos de estímulo promovidos pelos governos, que desencadearam o déficit público das maiores economias do mundo e, no longo prazo, tornam previsível um aumento. história.

4. Recuperação

Embora a recuperação e a reativação sejam muitas vezes confundidas em alguns meios, a verdade é que são conceitos claramente diferenciados. Se a reativação consistir em reiniciar as atividades econômicas antes do surgimento do COVID-19, a recuperação se baseia na capacidade de crescimento dos setores afetados na nova situação. Em outras palavras, trata-se de encontrar um caminho de crescimento sustentável ao longo do tempo sob os novos padrões de demanda, onde as preferências e hábitos dos consumidores mudaram repentinamente e se espera que continuem diferentes, pelo menos no médio prazo.

Podemos encontrar um exemplo no setor do ensino privado, forçado em muitos casos a limitar a frequência presencial dos alunos. Neste caso, a recuperação tem sido liderada pela ministração de aulas online, o que permite também ampliar a cobertura geográfica dos serviços oferecidos. Desta forma, configura-se um setor diferente do que conhecíamos, muito mais globalizado, aberto à concorrência e com uma oferta mais alargada aos consumidores, além de melhorar a sua eficiência através da redução dos custos operacionais.

Em suma, o objetivo desse processo é que a produção das empresas consiga se adaptar às mudanças vivenciadas pela demanda e assim voltar a ser viável no longo prazo. O problema é que essas transferências de recursos tornam necessário deslocar fatores de produção de setores superdimensionados para outros com potencial de crescimento. No caso de recursos financeiros, essa transição pode ser mais fácil, mas em outros mercados, como o mercado de trabalho, um processo de ajuste dessa magnitude costuma ser demorado e pode condenar milhões de pessoas ao redor do mundo ao desemprego.

Como discutimos em artigos anteriores, a flexibilidade interna das economias está se mostrando um fator essencial para mitigar o impacto da pandemia. A razão é que, embora as economias mais livres possam sofrer ainda mais destruição de empregos na fase inicial de bloqueio, elas também tendem a crescer mais rapidamente assim que o período de recuperação começa. Um exemplo é a Coréia do Sul, cujo PIB deve cair apenas 0,1% este ano, de acordo com seu banco central (Banco da Coréia, 24 de novembro de 2020).

A economia mundial parece estar passando por uma espécie de “montanha russa”, com um ano de 2020 marcado por quedas acentuadas, recuperações e novos retrocessos

5. Euforia

Nos últimos dois meses de 2020, viveram-se dias de autêntica euforia do mercado de ações como resultado de vários anúncios sobre o surgimento de vacinas contra o COVID-19. A razão é que muitos agentes econômicos antecipam que as campanhas de vacinação em massa podem trazer os padrões e níveis de demanda do consumidor de volta à situação pré-pandemia, pelo menos parcialmente. Se assim fosse, a destruição do tecido produtivo poderia ser travada e as empresas recuperariam a sua antiga actividade, evitando assim o difícil processo de ajustamento que referimos.

No entanto, é necessário salientar que a evolução favorável dos mercados bolsistas apenas indica a existência de expectativas favoráveis, não que estas estejam necessariamente a ser cumpridas. Não seria a primeira vez que um otimismo infundado seguido de fortes correções é gerado quando surgem sinais adversos. Nesse sentido, a história econômica nos ensina que os mercados financeiros muitas vezes tendem a reagir exageradamente a notícias que podem ser potencialmente positivas ou negativas para a economia.

Por outro lado, há também que ter em conta que em muitos países do mundo a evolução dos mercados bolsistas mantém uma forte tendência positiva ao mesmo tempo que a actividade económica volta a contrair em resultado de uma terceira vaga de expansão do vírus. A verdade é que esta é uma questão difícil de prever, uma vez que, por um lado, no período natalício, o consumo costuma sofrer uma forte recuperação e, por outro, o aumento de infeções dá origem a novas restrições à mobilidade. Por isso, talvez a prova mais confiável da recuperação real da economia ocorra em janeiro, quando forem conhecidos os dados de emprego e PIB do último trimestre do ano e pudermos avaliar qual dos dois fatores acabou prevalecendo .

Apesar de observarmos cinco grandes fases, a pandemia teve um impacto tão díspar na economia que duas pessoas que moram na mesma cidade podem estar passando por uma diferente.

Tudo isso pode transmitir a sensação de que a economia mundial está passando por uma espécie de “montanha russa”, com quedas acentuadas, recuperações e novos retrocessos. Uma realidade imprevisível a que não estávamos habituados, onde variáveis ​​de natureza sanitária como o número de infeções ou a ocupação hospitalar podem ser tão relevantes para a economia como a evolução da balança comercial ou os últimos dados de desemprego.

Conclusões

Em resumo, podemos dizer que a evolução da economia mundial ao longo de 2020 foi marcada pelo surgimento e expansão do coronavírus, mas desde a primeira onda de infecções foi divergindo até atingir realidades completamente diferentes mesmo dentro de um mesmo país. Por isso, embora tenhamos assinalado as cinco grandes etapas pelas quais passamos este ano, a verdade é que a passagem de uma fase a outra ocorreu em momentos diferentes, dependendo de fatores tão complexos como as medidas de cada governo ou a realidade de cada setor.

É assim que, de uma região para outra, e mesmo entre empresas da mesma cidade, podemos encontrar situações tão díspares que vão desde uma paralisação indefinida até uma readaptação completa à nova situação, passando por limitações parciais de todo tipo. O mundo parece, assim, evoluir para uma recuperação em forma de K, um cenário de vencedores e vencidos que apresenta grandes desafios para o novo ano que se inicia.